零商誉+5.25%股息率，预制菜加持的红利蓝筹藏着低估机会？

熟悉价值投资的朋友都知道，找一家业绩稳、分红实、没暗雷的公司不容易，今天要唠的双汇发展，算是A股红利板块里的“老熟人”了。动态市盈率17.4倍，股息率5.25%，ROE常年稳居20%-24%的卓越区间，再加上零商誉、高分红的硬指标，妥妥的四平八稳价值蓝筹，值得咱们好好扒一扒。

先看核心基本面，懂行的朋友都清楚，数据不会说谎。双汇发展当下净利润稳定在48亿到60亿区间，虽说这两年略有回落，但放在整个肉制品行业里，这份盈利稳定性依旧能打。更亮眼的是净资产收益率，平均20%-24%的水平，要知道A股能长期把ROE维持在20%以上的公司屈指可数，这背后是公司扎实的赚钱能力在支撑，妥妥的优质企业标配。

财务健康度更是让人放心，资产负债率平均在40%左右，现在略有回升到49%，但在制造业里依旧属于可控范围，没有高负债的压力。最难得的是，公司当前商誉直接归零，这在并购重组频繁的市场里实属罕见，完全不用担心商誉减值的暗雷，踩雷风险直接降到最低。审计意见也是标准无保留，曾用名从双汇实业、双汇发展再到S双汇，干干净净没什么杂七杂八的历史遗留问题，财务端经得起推敲，持有起来也更踏实。

再说说大家最关心的分红，双汇发展自1998年上市以来，累计分红32次，分红总额高达645亿，不仅年年分红没落下，有时候一年还会分两次红，红利属性直接拉满。对于追求稳健收益的投资者来说，这样常年高分红、分红连续性强的公司，堪比“现金奶牛”，单靠股息回报也比不少理财产品香，这也是价值投资里最实在的安全感。

从估值角度看，当前17.4倍的动态市盈率，对应20%+的ROE，按PEG估值逻辑来算，明显处于低估状态。再看股价走势，剔除2021年的短期高峰后，把时间线拉长到2016年至今，能清晰看到整体呈震荡上行的态势，而支撑这份长期趋势的核心，正是公司稳定且卓越的净资产收益率，毕竟长期来看，股价终究会回归企业价值。

可能有朋友对双汇的印象还停留在火腿肠，但其实公司早已不是单一品类的玩家。作为国内肉制品行业的龙头，主营业务涵盖畜禽养殖、屠宰加工、肉类制品加工、销售等全产业链，从上游养殖到下游终端产品，形成了完整的产业闭环，抗风险能力和议价能力都远超同行。更值得关注的是，双汇也早已布局预制菜赛道，凭借自身的供应链优势和渠道资源，在预制菜领域稳步发力，这也为公司未来的成长性埋下了伏笔，算是传统龙头的新增长点。

公司的控股股东是民营企业罗特克斯，港股还有母公司上市加持，股权结构清晰稳定，民营企业的灵活度加上龙头企业的底蕴，经营决策效率和抗风险能力都有保障。在肉制品这个刚需赛道里，双汇的品牌口碑、渠道覆盖早已深入人心，市场占有率常年稳居行业前列，核心竞争力实打实，这也是公司能长期保持稳定盈利的关键所在。

当然，咱们也得客观看待，双汇这两年净利润略有回落，行业竞争也在不断加剧，但瑕不掩瑜。零商誉、低负债、高分红、高ROE的核心优势还在，17.4倍的估值也已经消化了不少负面预期，容错率足够高。对于追求稳健、厌恶高风险的价值投资者来说，这样基本面扎实、红利属性突出，还叠加预制菜成长潜力的公司，无疑是优质的跟踪标的。

最后还是老规矩，以上只是个人的一点分析和感悟，不构成投资建议。毕竟每个人的风险承受能力不同，投资决策还是要结合自身情况来。但不得不说，像双汇发展这样常年稳健经营、分红慷慨的价值蓝筹，在当前的市场环境下，性价比已经相当突出，值得大家多留个心眼，慢慢跟踪观察，静待价值回归的机会。@今日话题 $双汇发展(SZ000895)$ $万洲国际(00288)$ $伊利股份(SH600887)$