$裕元集团(00551)$ 九兴和华利的半年报都出来了，我没有觉得他们应该享受远比裕元高的估值（PB）。从某种程度上讲，低毛利就是代工企业的护城河，他们可以给客户讲，你看我只赚这么一点，他们赚你那么多钱。我不在乎一个企业是苦逼的，还是躺赚的，只要能持续带来股东回报即可，毕竟这个社会大多数人注定是牛马。