$长安B(SZ200625)$ 仔细剖析一下长安汽车半年报的利润表，你就会发现公司的主营业务是不赚钱的（毛利-销售费用-管理费用-研发费用），利润来源分别是10个亿的政府补贴，13个亿的汇兑收益，和6个亿的利息收入（通过压榨供应商累积的现金带来的）。压榨供应商这个游戏快玩不下去了（中报有提及，也是经营现金流暴跌的主要原因），汇兑收益完全是靠天吃饭，政府补助估计还会有，但毕竟属于吃软饭。2023年的利润暴增也是因为公司玩了财技，靠公允价值变动变出来的。所以长安的低PE是一个假象，就像太阳下的露珠一样，随时可能会蒸发。