$上海银行(SH601229)$ 以上海银行为例，讲一下我的投资体系思维逻辑。假设条件：上海银行2025年开始的业绩保持不变，分红率30%保持不变，ROE保持不变（10%），今后5年的股价保持不变（分红后除权），忽略可转债的存在。现在我们以1355亿把上海银行买下来，5年后共收到分红350亿（参照2024年分红总额），除权后总市值为1000亿。5年后按照每年10%ROE计算，股东权益增长为3800亿，到时的PB为0.25左右。纵观A股所有上市银行，连最烂的民生PB都有0.37，所以出现这个结果的概率应该很小。如果届时市场价继续保持当前的0.5PB水平，5年1倍，年化收益率就是15%。当然这只是一个很粗略的计算，没有考虑分红对股东权益增长的影响，有兴趣的可以弄一个excel表格详细计算。如果上海银行业绩有增长，或者提高分红率，年化收益应该会更高，如果不幸业绩下滑（非悬崖式），估计到时候大概率也不会亏钱。下有保底，上有可观的收益（当然新手对于15%的年化收益会不屑一顾），这就是长期投资能赢的秘诀。