看这两年各种牛鬼蛇神的并购、投产方向，其实已经很清楚了：光模块是赚钱的，而且增长很快，所以大家都想进来分一杯羹。
但通信这个行业，逻辑跟很多制造业不一样，这件事我三年前就看明白了。
通信的第一原则是稳定性。对一个 CSP 来说，一个规格的光模块，找 3–4 家供应商已经是上限，其中至少 2 家是中国厂商，剩下 1–2 家是美国厂商，这个结构基本就固定了。再多找供应商，通过竞价去压价的那套，在通信里是行不通的。
原因很简单：
每多一家供应商，就要做一整套适配、验证和长期稳定性测试。通信链路一旦出问题，不是局部问题，而是系统级事故，风险和收益完全不匹配，CSP 没动力折腾。
过去三年，其实没有新的玩家真正做成主力规格。更现实的是，大多数国内厂商没有海外产能，接不了海外订单；接不了海外订单，就无法海外扩产，结果是天然被挡在核心市场之外。
所以这个行业的格局，比很多所谓“内卷”的国内制造业要稳定得多。
能外溢出来的，往往只是头部厂商实在做不过来的二线订单；而真正高价值、稳定放量、毛利好的订单，越来越集中在少数头部企业手里。
这也是为什么，看起来热闹，真正赚钱的，始终是那几家。$中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$