#25年业绩点评、26年展望-继峰股份

$继峰股份(SH603997)$ 25年业绩超预期，26年归母9-10亿元，市值250-300亿元

1、25年归母可能接近4.95亿预告上限：格拉默预告25年营收8.2 亿欧元，低于原预期的19亿欧元，经营性EBIT 7510万欧元，高于指引的6000万欧元，子公司业绩超预期驱动继峰股份25年业绩可能接近预告上限。

2、公司26年归母净利润展望：座椅4亿+头枕2亿+格拉默3-4亿，大约250-300亿市值。①座椅业务：理想26年新车型贡献20亿+收入、极氪+领克26年贡献16-25亿、蔚来贡献26年15-20亿、奇瑞贡献10亿+收入，加上大众、奥迪、红旗、长安贡献10亿+，公司26年座椅80-100亿元，净利润4-5亿元；②座椅稳定贡献2亿元；③格拉默美国区、欧洲区经营持续改善，贡献3-4亿元。