三代防脱药进化史：3.4亿脱发人的刚需里藏着多少商机

$三生制药(01530)$ $开拓药业-B(09939)$ 国内3.4亿脱发星人硬生生撑起了防脱药赛道的一片天，而这条赛道的技术进阶史，就得从三款硬核原研药的“逆袭往事”说起。初代选手米诺地尔本是Upjohn公司捣鼓的降压口服药，1988年靠“能长毛”的意外副作用C位出道，成了全球首款外用生发制剂，几经辗转被强生收入麾下，如今稳稳霸占全球OTC生发市场七成份额，2025年光销售额就能冲到18亿美元。

二代玩家非那雄胺是默沙东的手笔，1992年先以5mg规格专治前列腺增生，1997年才推出1mg定制款瞄准男性雄脱，2001年打入中国医保后彻底火出圈，双规格加起来全球年销超20亿美元。三代王者度他雄胺则是葛兰素史克的王牌，2001年上市主打前列腺增生，2011年进军中国市场，靠着能同时拿捏两种5α-还原酶的绝活，对DHT的阻断效果比非那雄胺更狠，2015年专利到期后，一众仿制药立刻闻风入局。从降压药跨界“救发”到靶向精准抑制，三款药的步步升级，也给市场提了个醒：面对国内庞大的脱发刚需，手握全新作用机制的创新药，才是下一个掘金风口。