$中石化炼化工程(02386)$ 施工业务暴雷了！

本業務分部收入為人民幣245.77億元，同比下降9.9%。銷售成本為人民幣243.77億元，同比下降6.2%。受個 別施工項目（「相關項目」）進度和效益不及預期影響，毛利為人民幣2.00億元，同比下降84.6%，毛利率為0.8%，同比下降 4個百分點。行政開支為人民幣6.52億元，同比增長13.2%。研發成本為人民幣6.60億元，同比下降4.5%。經營虧損為人民 幣9.50億元。

相關項目情況說明如下：

(1) 沙特Marjan油氣增產擴建項目P10包硫磺回收裝置施工合同，項目詳情請見本公司於2020年2月28日發佈的公告。 該項目EPC承包商為意大利Saipem S.p.A公司。截至本報告披露日，該項目處於施工收尾階段，總體進度超九成， 接近完工。

(2) 沙特Berri油田油氣處理項目施工合同，項目詳情請見本公司於2021年2月26日發佈的公告。該項目EPC承包商為意 大利Saipem S.p.A公司。截至本報告披露日，該項目處於施工收尾階段，總體進度超九成。

截至本報告披露日，相關項目已進入施工收尾及結算階段。本集團將秉持專業態度和審慎原則，全力推進項目收尾與交付工 作，確保履約質量；同時將強化風險管控，有序開展後續結算工作。考慮相關項目合同變更及索賠談判的實際進展情況，本 集團對難以收回的成本予以確認，後續將積極做好商務及索賠事項。

这段财报里的话，确实用了很多标准的“上市公司外交辞令”。表面上看它是在汇报两个海外工程的进度，但核心其实是在向投资者提前“吹风”并解释一笔账面损失（或利润削减）。

我帮您把这段话的“官方语言”翻译成“大白话”，可以分为以下三个层次来理解：

1. 表面背景：“活儿快干完了，正在结账”

• 官方表述： 沙特的两个大项目（Marjan和Berri）总体进度超九成，处于施工收尾和结算阶段。

• 潜台词： 工程本身没什么大问题了，该干的活都已经干了90%以上，现在的核心工作从“干工程”变成了“算账要钱”。这两个项目的中石化炼化工程是分包商，总包方是意大利的Saipem公司。

2. 核心信息：“有些钱我们要不回来了，准备认亏” (全段重点)

• 官方表述： “考虑相关项目合同变更及索赔谈判的实际进展情况，本集团对难以收回的成本予以确认……”

• 潜台词： 在这类大型海外工程中，经常会出现“干了计划外的活儿”、“工期延误”或“材料涨价”等情况，这就需要向总包方（Saipem）提出索赔或合同变更来补钱。

• 这段话的意思是：我们跟意大利Saipem公司因为钱扯皮了，而且谈判进展不太顺利。经过内部评估，我们觉得有一部分超支的成本大概率是要不回来了。因此，在财务处理上，我们决定“长痛不如短痛”，把这笔坏账在当期财报里确认为损失（通常叫计提减值准备或确认合同履约成本损失）。 这会直接吞噬掉公司当期的一部分利润。

3. 安抚投资者：“账上虽然认亏，但现实中我们还会继续讨债”

• 官方表述： “后续将积极做好商务及索赔事项。”

• 潜台词： 给股东打个预防针：虽然我们在财报账面上已经把这笔钱当做“收不回来”处理了，但大家别急，我们的商务和法务团队并没有放弃。后续我们会继续去跟Saipem打官司或谈判，如果以后万一又把钱讨回来了，到时候再作为利润加回账上。

总结

中石化炼化工程（02386）写这段话的真实目的，是为了解释为什么这两个大项目可能会拖累当期的利润表现。

简单来说就是：“沙特的这两个项目快完工了，但在跟意大利总包方结账时遇到了麻烦。我们多花的一些成本对方不愿认账，为了财务报表真实合规，我们先把这部分收不回来的钱当作损失入账了。不过别担心，讨债的工作我们还会继续。”