比亚迪反共识（四）——四个轮子上的生意不是好生意
这句话是巴菲特的经典名言，也被国内的无数大V、基金经理奉为圭臬，毕竟是圣人之经，只需要背下来，之后再去转述给他人就好了！
巴菲特圣经的局限性：
巴菲特的理论确实是经典！一个功成名就的大师的谆谆教导，倾囊相授，确实值得所有价值投资者反复学习，体悟。
但是这不代表老巴所有的观点都能百分之百的套用在中国市场。
（下图为巴菲特职业生涯各时期的投资策略与收益率情况）
巴菲特真正的价值观塑型期和黄金期是1970年至1995年，在真正2000年以后的智能时代，巴菲特并没有显著跑赢大盘。
巴菲特只投资美国公司，具体来说是1970年到1990年之间跑赢市场大盘的美国公司（后期的苹果也是迫不得已的改变）
巴菲特的资金来自保险浮存金，而且可以通过董事会改造管理层，他的兜底能力远远强于中国散户。
价值投资没有那么多教条，一定要轻资产，高ROE，经常分红？比尔米勒作为新一代价值投资者，就是重仓亚马逊起飞的，别人质疑他没有在做价值投资，米勒说其实成长也是价值的一部分！
如果你是小散户，也没有时间精力去提升自己，直接不加批判的看巴菲特的言论即可，性价比最高，能快速让你达到60分！
如果你是专业人士、雪球大V、投资经理，建议还是批判性的看待巴菲特！
我们回到那句名言：“四个轮子不是好生意？”
错！对于非工业强国，四个轮子的生意不是好生意。
美国的汽车生意一直很差吗？答案是否定的，尽管在巴菲特的黄金期，美国汽车行业很差!
美国汽车行业变差也是1970年之后，伴随着日本和德国汽车业的崛起之后才变差的，从1950年到1970年，通用汽车的股价从5.4美元到72.69美元，这还是不考虑分红的价格。后面发生了海湾战争，低油耗的日本车占领了美国市场，让美国的汽车工业变成了落后产业！
就算在汽车行业低谷期的美国1980年代，彼得林奇也通过抄底艾克卡主政的克莱斯勒，取得了非凡的业绩。这就是汽车行业的韧性，你很少能找到美国的其他行业，被后发工业国追上后，还能长期生存这么久，并且不断有反击的机会！
更不用说从2014年开始，特斯拉不断起飞，又带来了无数的财富。
日本失去的三十年，汽车业有多惨？其实挺好的！
贬低比亚迪的人，和说中国要步日本失去三十年的人高度重合，这也是特斯拉和比亚迪产生巨大价差的根因。我们再看看日本失去三十年中最惨的头十年，丰田的表现：依然有非常好的收益率！
大家看看汽车公司在日本股市中的地位：
（下表为日本2020年底市值最大的30家可选消费公司）
日本汽车行业长期跑赢日本大盘，15年以后的颓势来自于特斯拉和中国新能源兴起之后的重新定价！
这就是资本市场的有趣地方，国际资本认为丰田会在全球范围内输掉市场，所以2015年开始提前打压日本汽车产业的估值。中国的机构资本认为中国汽车没办法走出内卷，也会输，所以也开始给智能汽车低估值！这就是经典的双输，不知道最后谁赢了！
（下表为日本1986~2020年各股市板块超额收益的统计）
我们看看另外两个汽车强国，德国和韩国的资本市场格局，其实都是各国股市的压舱石！
韩国公司因为重资产、生意模式不好，高市值的就全部都是银行、白酒、芯片公司了吗，并没有！中流砥柱公司依然是四个轮子的
（下表为韩国2020年底市值最大的30家可选消费公司）
韩国市场，可选消费，在2000年到2015年之间，正好对应韩国汽车开始出海和崛起的阶段，长期跑赢市场，而且从09年到14年，有持续5年的稳定超额收益！
14年以后，国际资本有一次用脚投票，认为韩国汽车没有未来！又是一个双输定价！
（下表为韩国1986~2020年各股市版块超额收益的统计）
我们再来看一下德国的走势，汽车为代表的的可选消费常年和大盘持平，可以理解，汽车就是大盘！
（下表为德国1986~2020年各股市板块超额收益的统计）
德国汽车公司在德国资本市场的地位：
（下表为德国2020年底市值最大的30家可选消费公司）
结论：
回看中国汽车业，它在中国资本市场的比重还很低，远低于其他制造业强国，成长空间依然很大！
汽车业投资收益，并不是一直不好，更多取决于国家产业竞争力情况。目前新能源车对于产业链的要求是高于传统汽车的，能参与竞争的国家数量又大幅下降，有点类似于战斗机的进化，代际越高，玩家越少。
新能源车需要的核心产业链如下：1. 电子产业链，2. 软件+AI产业链，3. 三电 4. 整车制造。大家可以想想其他国家的企业要竞争面临的是何等绝望的场景。
体悟：
其实每个投资大佬都有自己的局限性和能力圈，所有的方法都是基于有限的数据样本的提炼总结演绎，如果你不能说出你的招式的命门，那你就没有对招式融汇贯通！
巴菲特黄金期的美国汽车不行，不代表未来的美国汽车不行，更不代表中国汽车不行。
巴菲特也是比亚迪的早期股东，是李录和芒格推荐给巴菲特的，李录和芒格的书我也都读过，他们的知识面非常广，看问题的角度也能提到一个非常高的维度上。同样是价值投资思维模型，输入不同的信息源，也会输出截然不同的结论！
如果你投资特定市场，要结合国家竞争优势来投的，价值投资者也不能刻舟求剑，还是应该持续学习！
以下图片中是本文涉及到的知识的实体书清单，大家有兴趣可以也看一看，都是比较客观的历史数据的记录，能帮助大家更全面的了解每个大师的时代背景发生了什么！
