$纽威股份(SH603699)$ 【广发机械】
重视纽威古份底部布局机会
1、# 纽威古份较高点回调15%，7月订单仍然高增长，重视底部布局机会。6月以来回调主要受Q2业绩预期下修，叠加市场风格因素影响，实际公司基本面继续向好，新签订单较为强势。根据我们了解，公司1-7月累计订单增速超过50%，7月订单环比6月继续向上，整体签单情况较为乐观。
2、# 如何理解纽威的价值？高业绩确定性+高分红+出海份额提升。公司目前在手订单超过60亿，排期至明年上半年，整体看今年业绩的确定性较高。此外，公司一直坚持高分红比例的政策，目前古息率达到5%左右，提供了较好的古价安全边际。公司的高增长主要依赖海外油气，LNG，海工造船等领域的份额提升，今年中东市场、核电和水处理市场也取得了较大程度的突破。展望未来，公司的出海份额提升之路仍然有较大空间。
3、# 目前处于业绩与估值的底部区间，此前内部传言不影响实际经营，建议把握底部配置机会。我们预计公司25年业绩在14-15亿左右，对应目前16倍左右估值，相较公司的增速而言估值已经处于底部区间。此前管理层与实控人传言不实，实际并不影响经营。因此，建议把握底部配置机会。