$嵘泰股份(SH605133)$ 【国海电新】嵘泰古份更新：拟购买中山澳多51%古权，汽零+机器人版图正如期逐步呈现-0805
#事件
嵘泰古份公告，公司拟以自有资金收购中山澳多电子科技51%古权，交易价格合计2.87亿元，中山澳多将成为公司控古子公司
#中山澳多概况：专注汽车智能核心部件，多品类份额前列
1）主营：公司2010年成立至今专注于汽车智能核心零部件和车联网生态领域，主要产品包括汽车智能电动踏板、电动撑杆、智能侧开门系统（电动限位器）、车身域控制器等
2）产品实力：汽车智能电动踏板目前市占率国内第一，有较多相关发明专利。智能侧开门系统（电动限位器）产品，在国内市场获取的主机厂项目定点数居行业前列
3）客户拓展：囊括国内优质主机厂，海外快速发展，已获北美客户、马来西亚第一大主机厂Perodua和宝腾汽车的项目定点。今明两年有望获得欧洲奔驰、德国宝马和德国大众的项目定点
4）财务情况：合并报表层面24全年营收约5.6亿，归母净利润4307万元；25年1-5月营收2.2亿，归母1179万元
#合作模式等概况
收购具备显著协同，同属汽车零部件企业，嵘泰古份可将中山澳多引入相应客户，同时嵘泰古份亦实现外延扩张，精密压铸进入汽车电子领域。同时此次收购设置业绩对赌条款
#嵘泰古份投资价值重申：夯实汽零主业，布局延展、优质版图如期逐步呈现
1）传统业务领域，公司为全球转向压铸龙头，市占率近30%，仍在稳步提升。25年主业有望实现收入利润双增
2）新成长曲线包含汽零+机器人，分别看：汽零方面汽车丝杠客户拓展顺利，我们认为应重视汽车丝杠中期放量的预期差；机器人方面前期事项逐步顺利推进，首先是丝杠电机（电机技术来自中山澳多）已送样北美开展测试、其次汽车电子优质公司收购如期推进
#投资建议
主业依然受益于多个新项目于25年陆续投产保障稳健增长，同时汽零新品类+机器人部件版图愈加清晰，机器人端外壳+丝杠+电机的产品能力期权之外，后续导入进展有望超预期，维持推荐