$湘财股份(SH600095)$
【浙商非银孙嘉赓】湘财股份重点推荐：合并有望焕发新生，A股第三家互联网券商呼之欲出
一、一句话逻辑：合并重组有望脱胎换骨焕发新生，A股第三家互联网券商呼之欲出。
二、超预期点分析
1.超预期点：A股与港股正在逐渐走出长牛行情；券商板块或迎接新一轮鼓励创新浪潮；公司与大智慧的合并有望产生超预期的“1+1>2”的化学反应。
2.超预期驱动因素与机理
1）市场层面：人民币国际化有望推动人民币资产系统性重估，国内流动性宽松，叠加反内卷与雅江电站共同推动供需关系改善，A股与港股或走出中长周期Beta行情。
2）政策层面：为了在资本市场与货币市场形成中美分置格局，政策需持续发力，券商作为主要参与方有望享受鼓励创新的新政策周期红利。
3）板块层面：作为主要经营人民币金融资产与股市Beta放大器角色的券商板块，有望迎来估值与业绩的戴维斯双击。
4）个股层面：一、湘财股份与大