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论三怂

在油运超级大周期刚开始的时候，你看看地上尿中的自己，怂成这样的人能在股市里赚到钱吗？

每次我休假都要被莫名其妙打几个闷棍，球友的各种怂话全又出来了，甚至很多怂都是凭空想象出来的猜测，这种凭空怂也是世间罕见，我也是没了办法喽。对于怂运价的，我想说，整整一个月前，我在邮轮上飘着度假，运价长假期间阶段性调整，从WS105到了70，大家吓的不行，结果没几天运价就恢复正常了。上周一运价WS90周三晚上石油大亨抢盘，直接怼到了WS130，今天晚上一条石油公司互租的订单WS115，又开始吓的不行，收了盘天天夜里盯着高频运价，甚至都没看懂，炒股不是自己吓自己，炒个油运股如果这么累，还不如明天一刀斩仓卖掉，市场这么好，炒点啥不行？炒其他股票我印象中就没这么费劲的。

怂完了运价又开始怂淡旺季，这几天好几个球友信誓旦旦的跟我说，11月就是淡季的开始，我说11月明明是旺季的开始，架不住天天有人给你念叨，咱搞教育工作的必须严谨，我特意把1990年以来的四季度主力航线运价找出来看了一下，发现我的记忆力果然还没衰退。有些时候对淡旺季也别缘木求鱼，简单看看历史数据就觉得自己掌握了油运行业波动的真理，这几年油运市场四季度旺淡季比以前已经差很多了，曾经那个年代四季度是北半球尤其是北美取暖用油储备高峰，可现在呢？自从页岩油和页岩气革命之后，北美取暖油贸易需求已经大幅下降，你们天天看的TD3C主力航线的大哥是TD1航线，从中东到美国，跑这条线的船你们在TI的运价系统里看见过吗？再多想想为什么今年8月9月相对淡季时期，几乎创出了历史最高8月9月运价？如果你还按照传统的淡旺季来看，今年9月的股价可是全年月度最大涨幅，你会完全错过。

只有相信大周期你才不会怂。航运的周期性是所有行业中是最好判断的，无论是箱子干散还是油运，每一轮周期都是因为大量新船下海干活而结束，这也是为什么海狗现在个位数估值，美股FRO是20倍估值，箱子在手订单占运力比现在是32%，还在持续不断下新船，估值能高吗？VLCC在手订单占船队比例13%，平均船龄已经持续创出了历史最高。美股那几个公司，FRO现在市值50亿美金，据说欠债50亿美金，DHT更惨，为了应对财务压力40%的船都做了长期期租来缓解现金流压力。油运行业上一轮大周期牛市从2000年到2008年，从此之后只有阶段性行情再无系统性牛市，到今天算算都十七八年了，2009~11年VLCC的下海高峰到现在也全面进入老龄化，这一轮大牛市周期才刚刚开始，我无法预测这次周期的长度和高度，但我100%的确定周期来了，等什么时候VLCC新船在手订单占船队比例差不多30%了，再去思考周期何时结束的问题。现在大量造新船的情形看着都很遥远，最简单的逻辑就是造船得用钱吧？全世界最富有的两家央企油轮船东今天都跌惨了，你看看他们两家目前的新VLCC订单连老船淘汰都很难覆盖，就更别说那些银行贷款压力山大的外国船东了。钱都没赚呢，贷款还没还呢，新船订单还没下呢，周期就结束了？

油运这行业你要搞复杂那太复杂了，很多人跟我说研究了好几年都没懂，你方向研究错了，你不是要去船公司应聘上班。这行业你把他简单化就特别清晰，油运这行业没有任何其他方式能替代，空运陆运管道的替代性几乎为零，租家的需求绝对刚性，没有油轮拉货炼厂用不了太久就会停产，这也就是为什么VLCC叫周期之王，一但周期来了日运费经常会有天价，油运属于一个完全没有任何替代性的行业。

行业背景你懂了，剩下就只有船多船少货多货少里程长短，无外乎这十二个字影响价格周期走势，就这么简单。如果这些你想明白了，还有什么天天好怂的呢？自己想清楚投资油轮，是通过一轮油运牛市周期来获得超额收益，还是天天盯着运价炒能获得超额收益？