只盯着标普500ETF
巴菲特给普通人的建议是：低费率的标普500ETF。
因为，挑选个股的门槛实在太高。普通投资者个人能力范围有限，依靠他人的智慧也不现实，人家凭啥要帮你？
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以甲骨文为例。2025年9月10日，美国老牌软件巨头甲骨文（Oracle）股价单日飙升36%，暴增2438亿美元（约合人民币1.73万亿元），收盘市值达到9222亿美元，公司当年累计涨幅达到98%。
简单来说，甲骨文股价暴涨的原因，是其最新财报给出极其炸裂的云服务业绩增长预期。公司表示，未确认履约义务（RPO）在8月末达到4550亿美元，短短3个月内激增3倍。
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然而不过三个月的时间，风云突变，甲骨文从AI的新宠变成了弃儿。2026年2月2日，甲骨文被AI基建投入和OpenAI的“账单”拖入深渊，公司紧急启动最高500亿美元的融资计划，以应对日渐枯竭的现金流和华尔街的严厉警告。
甲骨文过去十年总的净利润951亿美元。然而，甲骨文建设AI数据中心对资金的需求速度远超其现金流入速度，公司自由现金流已转为负值，预计这一状况将持续至2030年。为支持与OpenAI的现有协议，甲骨文需采购约300万块GPU及其他IT设备，这意味着约1560亿美元的资本支出需求。十年赚的都不够花。公司也必将从轻资产变成了重资产。
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虽然笔者一直从事技术工作，但必须承认被AI行业的快速发展弄的眼花缭乱，越来越看不清，也许英伟达、也许谷歌、也许千问、也许OpenAI…
难怪巴菲特避开互联网。AI实在超过个人的能力圈，笔者当下根本无法判断谁是将来的胜者。库姆斯还记得，查理•芒格问他的第⼀个问题是：5年后，标普500企业中有多少家会变得更好？库姆斯认为应该少于5%，芒格却表示不到2%。伟大的公司不⼀定5年后就会更好。世界变化的速度之快，让这样的预测变得很难。
但无论谁笑到最后，AI行业的胜者必定会留在标普500中；而未来新兴行业里的翘楚也会进入该名单。
因此，持有低费率的标普500ETF是笔者的最优选择。另外，标普500ETF可以从国内A股购买，而美股个股则无法直接投资。
我们唯一要做的就是买得便宜。当下的标普500ETF太贵，无论是席勒市盈率，还是股债收益差、市赚率，都在高估区间。截至2025年底，伯克希尔手持现金超过股票，这是历史上的第五次，这是一个强烈的信号。
因此，笔者现在什么也不做，耐心等待买入机会出现。
$标普500指数(.INX)$ $甲骨文(ORCL)$ $谷歌A(GOOGL)$
2026-2-20 初稿。