LEU的最新估值20250821
Centrus Energy Corp. (LEU) 股票详细估值分析
Centrus Energy Corp. (NYSE: LEU) 是一家专注于铀浓缩和核燃料服务的美国公司，主要从事低浓缩铀 (LEU) 的生产和供应，服务于核电行业。随着全球核能需求的增长，特别是清洁能源转型背景下，该公司受益于铀市场复苏。其主要业务包括铀浓缩、销售和技术服务。公司拥有约36亿美元的长期合同积压，这为其未来收入提供了较强的可见性。截至2025年8月21日，LEU股票的当前股价约为178美元，市值约32亿美元，企业价值约28亿美元（考虑净现金头寸）。
以下是对LEU股票的详细估值分析。我将基于最新财务数据（截至2025年6月30日的季度和滚动十二个月数据），采用多种估值方法，包括相对估值、贴现现金流 (DCF) 模型和分析师共识。数据来源于Yahoo Finance和Simply Wall St等可靠来源。估值涉及假设和不确定性，如铀价格波动、地缘政治风险和核能政策变化，请视作参考而非投资建议。
1. 关键财务概述
在进行估值前，先总结公司最近的财务表现（单位：百万美元，除每股数据外）：
收入声明（滚动十二个月，TTM，至2025年6月）：
总收入：437
毛利润：158（毛利率36%）
经营利润：92（经营利润率21%）
净利润：105（净利润率24%）
稀释每股收益 (EPS)：6.18
资产负债表（2025年6月30日）：
总资产：1,093
总负债：932
股东权益：161
现金及等价物：833
总债务：430
净现金：403（现金远超债务，财务状况稳健）
当前比率：2.59（流动性强）
每股账面价值：19.72
现金流声明（TTM）：
经营现金流：114
自由现金流 (FCF)：107
投资现金流：-7.4
融资现金流：481（包括股权融资）
盈利能力与效率：
净利率：24%
资产回报率 (ROA)：5.6%
权益回报率 (ROE)：48%（高效资本利用）
季度收入增长（同比）：-18%（Q2 2025，受市场波动影响）
分析师预测（Yahoo Finance）：
2025年收入：453（增长2.4%）
2025年EPS：4.74（增长6.1%）
2026年收入：507（增长12%）
2026年EPS：4.33（下降8.7%，可能因成本上升）
公司2024财年收入为442百万美元，净利润73百万美元。2025年上半年收入有所波动，但长期合同积压支持未来增长。铀价格上涨（当前约80美元/磅）和核能需求（如美国政府支持）是积极因素，但供应链中断和监管风险存在。
2. 相对估值法
相对估值通过比较LEU与同业公司的估值倍数（如P/E、P/S、EV/EBITDA）来评估股票是否高估或低估。LEU所属铀和核燃料行业，同行包括Cameco (CCJ)、Uranium Energy (UEC)和Kazatomprom (KAP)等，这些公司往往因增长潜力而享有较高倍数。
当前估值倍数（Yahoo Finance，截至2025年8月）：
Trailing P/E（基于过去12个月EPS）：28.5x
Forward P/E（基于2025年EPS预测）：44.3x（当前价178 / 4.74 ≈ 37.6x，Yahoo数据略有差异）
P/S（价格/销售额）：6.9x
P/B（价格/账面价值）：8.9x
EV/EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润）：20.9x（EBITDA为99百万美元）
与同行比较：
LEU的P/E比率（30.6x）低于同行平均52.3x（同行包括Core Natural Resources 173x、Alliance Resource Partners 12.6x、Peabody Energy 13.8x和Natural Resource Partners 9.6x），表明相对同行更具吸引力。但与更广泛的美国油气行业平均P/E（12.6x）相比，LEU显得昂贵，这反映了铀行业的增长溢价。
P/S比率6.9x低于行业平均（可能因铀需求驱动），表明相对于销售额，股票可能被低估。
与铀特定同行：Cameco的P/E约45x，Uranium Energy约50x，LEU的倍数较低，暗示潜在上涨空间。但Alpha Spread的相对价值模型显示，LEU相对于基准情景下的相对价值为57美元，当前价177美元被高估71%。
总体相对估值：基于P/E vs 同行，LEU当前价可能低估10-20%（隐含公平价约200-210美元）。但如果使用油气行业基准，则高估约50%。考虑到铀市场的独特增长（预计全球铀需求年增长3-5%），我倾向于认为LEU相对低估。 47 6 45
3. 绝对估值法：贴现现金流 (DCF) 模型
DCF模型通过预测未来自由现金流并贴现回现值来计算内在价值。我使用以下假设（基于分析师预测和行业数据）：
基础FCF：107百万美元（TTM数据）。
短期增长率：13.8%（Simply Wall St的收入增长预测，假设FCF类似）。
预测期：5年。
终端增长率：3%（长期核能需求稳定增长）。
折扣率 (WACC)：12%（基于Beta 1.36、无风险利率4%、市场风险溢价6%，调整后考虑低债务）。
净现金调整：+403百万美元（现金833 - 债务430）。
流通股数：17.49百万股。
计算步骤：
预测5年FCF：年1: 122M；年2: 138M；年3: 158M；年4: 179M；年5: 204M。
终端价值（年5后）：204M × (1 + 3%) / (12% - 3%) = 2,334M。
贴现现值：5年FCF现值总计约600M，终端现值约1,320M，总企业价值约1,920M。
股权价值：1,920M + 403M = 2,323M。
每股公平价值：2,323M / 17.49M ≈ 133美元（我的计算略高于代码执行的130.70美元，差异因四舍五入）。
外部DCF参考：
Simply Wall St：公平价值202.65美元（当前价低于18%，隐含低估）。
Alpha Spread：公平价值51.42美元（当前价高估71%）。
我的DCF结果（133美元）表明当前价178美元被高估约25%，但如果调整增长率为10%（更保守，考虑EPS下降），公平价降至约110美元。反之，如果使用更高增长（15%），公平价升至150美元。DCF敏感于增长假设，鉴于36亿美元积压，乐观情景下可达200美元。 1 2
4. 分析师共识与目标价
分析师评级：买入（13位分析师中，46%强烈买入，15%买入，38%持有，无卖出）。
平均目标价：约200-230美元（范围：低58-103美元，高300-315美元）。
TipRanks：232美元（上涨潜力30%）。
MarketBeat：隐含上涨15%（从当前价）。
Zacks：204美元。
共识反映了铀市场乐观，如Q2 2025财报显示强劲现金头寸和积压，但Q2收入下降导致部分下调。
总体，分析师认为LEU有上涨空间，平均隐含公平价约210美元。
5. 估值结论与风险
综合公平价值估计：基于相对估值（200美元）、DCF（133美元）和分析师共识（210美元），LEU的公平价值范围为150-220美元。当前价178美元处于中位，略微低估（上涨潜力10-20%），但DCF显示潜在高估风险。乐观情景（更高增长）下，可达250美元；悲观（增长放缓）下，降至100美元。
投资考虑：积极因素包括净现金头寸、高ROE和铀需求增长；风险包括收入波动（Q2下降18%）、地缘政治（如俄罗斯铀禁令）和竞争。建议监控铀价格和合同执行。
考虑到近期政策面会对核能公司建设有利，今天川普已经在炮轰风电和太阳能了，因此近期对核电的利好可期！
原创不易！