SN(SharkNinja)越涨，对JS环球生活(01691)的利润表越亏？——分析董事长王旭宁天价年薪来源

$JS环球生活(01691)$ $SharkNinja(SN)$

前几天球友晒出了董事长王旭宁和一致执行人合计一亿美元的年薪，吓到了许多球友，我也好奇怎么会这么高的薪酬，于是对这个问题进行了研究

先说结论：
1.老王2025年和2026年还会得到1770万股JS环球生活的股权奖励，开支大概率还会比一亿美元更高（取决于SN的股价和其他激励计划还剩多少），如下图2023批次2的激励计划还剩3540万股。

2.今年老王获得的这1770万股是分拆前的股份，还需要按照25:1来获得SharkNinja的股份，这就是为什么老王会获得这么高的股权现金奖励。

3.股权授出是2023年6月授出的1%股份，当时就已经锁定了JS股份和得到后来分拆的SN股份，只是后来SN涨得太高和JS被分拆，才看起来是JS的12.5%市值的年薪，实际上每年授出的还是当初2023年6月锁定的1%股份，并不会影响到当前的经营状况。

上图中的以現金結算的交易確認開支9620万美元就是公司根据SN的股价，向大股东支付的现金。

接下来简单计算下JS需要为2023年第二批股权激励付出多少钱：

首先是1770万股的JS环球生活股份，以报表价值(0.17美元)计算：

JS股票价值=0.17*17700000=300.9万美元

然后是按25:1获得的SN股票价值，以上年收盘价97.36美元计算：

SN股票价值=97.36*17700000/25=6893万美元。

也就是说光2023年第二批股权激励，JS环球生活就需要为此付出7193万美元。

可能你会奇怪，还剩下接近3000万美元呢？实际上JS环球生活2021年、2022年、2023年都有类似的股权激励计划。

剩下的3000万美元大概率就是来自这些计划中授予的股权激励当中，只是因为2023年第二批次的股权激励计划授予的股份很多，才将其立为主要影响因素。

对JS利润表的影响：

这部分计算是算在了行政开支里的员工成本里，年报里也注明了主要是由于股权报酬增加，可以预见的是，2023年批次2这部分股权激励成本会随着SN股价上涨而继续上涨，不确定的在2023年批次2之前的股权激励是否已经全部行驶完毕，将来是否还会继续行驶。

但对于私有化的预期，经过了上半年的磨股价以及股权激励，可能要给老王个人贪婪程度打一个问号了，毕竟JS的市值只有8亿美元，将来还可能要两亿美元股权激励支出，这个比例马斯克看了都可能觉得太过分了。

对于公司报表的话，经调整纯利其实已经将这部分考虑进去了，所以实际对报表的影响没有那么大。