赛微电子：净利暴增1438%？别急，谷歌的“抢货潮”才刚刚开始

今天来复盘一下赛微电子。 很多人看到三季报净利润增长1438%， 第一反应是： 是不是卖资产的一次性收益？ 是不是不可持续？

但这恰恰折射出市场对“供需拐点”的迟钝。

抛开非经常性损益不谈， 你只需要看一个最核心的指标： 谷歌锁单7200万美元。 这说明什么？ 说明在AI算力紧缺的当下， 谷歌开始“囤货”了。

咱们来算一笔账。 谷歌的TPU集群， 是目前唯一能硬刚英伟达的算力体系。 而这个体系的命门， 就是MEMS-OCS光开关。 这玩意儿的技术壁垒极高， 已被纳入OCP联盟的数据中心标准。

而这个光交换系统的核心——MEMS芯片， 赛微电子（通过瑞典Silex）是谷歌的独家供应商。

注意，是独家。 这意味着， 谷歌每卖出一份算力， 每训练一次Gemini大模型， 都必须用赛微的芯片。 这是一种“寄生式”的增长。

摩根士丹利最近上调了预期， 谷歌TPU产量在2027年要增幅67%，2028年要翻倍（