酒企这两年日子不好过，只有啤酒勉强实现增长。2025年1-9月中国规模以上企业累计啤酒产量3,095.2万千升，同比增长3.7%。截至目前，除华润之外的其他头部啤酒企业均已发布三季报。可以看到各家公司营收都陷入微增甚至下降的境地。$珠江啤酒(SZ002461)$ 和$燕京啤酒(SZ000729)$ 不但营收增长跑赢大盘，净利润更是完成两位数增长，在一众巨头中显得十分亮眼。总费用率方面，珠江从2020年的24.46%下降至目前的21.90%；燕京则从25.33%降至22.25%。尤其是在营收增长的情况下成功降低了销售和管理费用率，实属不易。
$青岛啤酒(SH600600)$
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