重整投资方揭晓！上汽红岩控制权将易主！谁来掌舵？

持续数月、引发行业广泛猜测的上汽红岩破产重整案，终于迎来确定性进展。

2025年9月30日，动力新科（600841.SH）发布正式公告，揭晓了上汽红岩的重整方案——一个由上汽总公司和重庆地方国资主导的联合体将出资30亿元，接手这家老牌重卡企业，标志着其将正式告别由动力新科控股的时代。

一、重整方案核心落地：四方联合体出资30亿元，获66% 股权

上汽红岩本次初步重整方案“重整投资人现金投资30亿元、普通债权按照‘现金+延期清偿+以股抵债’模式进行综合清偿”。上汽红岩重整后主业仍为重卡，根据动力新科发布的《关于公司与相关方联合出资参与上汽红岩重整暨关联交易的公告》，本次重整的核心安排已然清晰：

投资联合体：由上汽总公司、动力新科、重庆两江新区高质量发展产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称"两江产投"）、重庆发展资产经营有限公司（简称"重庆发展"）四方共同组成；

总投资：30亿元，获66%股权；

上汽总公司出资8.64亿元，持股19%；

动力新科出资6.66亿元，持股14.66%；

两江产投与重庆发展各出资7.35亿元，各持股16.17%。

此外，普通债权人将通过“以股抵债”方式持有剩余34%股权，实现债务重组与资本重构的双重目标。

其现金投资的资金主要用于即期偿债、员工安置以及未来生产经营；

公告中的评估报告数据显示，模拟重整后上汽红岩单体口径净资产账面值31.02亿元，估值为45.06亿元。30亿元资金到位后，上汽红岩的资产负债率将回归正常水平。

二、重庆地方国资平台势入场

此前业内曾推测长安汽车或庆铃集团可能接盘，但本次联合体中并未出现整车企业的直接身影，取而代之的是重庆地方国资平台的强势入场。

两江产投：重庆两江新区高质量发展产业私募股权投资基金合伙企业，背靠两江新区产业发展集团，是重庆推动先进制造业集群的重要资本抓手；

重庆发展：重庆发展资产经营有限公司隶属于重庆发展投资有限公司，承担国有资产经营与资本运作职能。

这两家机构的参与，被视为重庆国资委在商用车产业链上“布下一盘大棋”的关键信号。

三、红岩重整的价值与未来之路：资质、渠道与协同效应

尽管资不抵债，上汽红岩仍具备三重核心资产，这或是吸引各方参与重整的基础：

品牌知名度：上汽红岩作为重庆市高新技术企业、重庆市制造业龙头企业之一，拥有红岩杰狮、红岩杰豹、红岩杰卡、红岩金刚、红岩杰虎系列重卡品牌，全系覆盖牵引车、自卸车、载货车和专用车多个车型，并在市场内具备较高知名度；

智能网联汽车准入资质：在智能化浪潮中稀缺性强，且布局智联重卡产品多年；

完整的整车生产基地：上汽红岩拥有占地680亩的整车生产基地，具备完整的整车冲压、焊装、涂装、总装全工艺，以及CVDP（整车开发流程）正向开发流程；

自卸车领域的优势与出口渠道：上汽红岩在自卸车领域具有较大的优势，在新能源和出口市场也存在机会。

动力新科在公告中也表示，重整成功后，上汽红岩的整车业务与公司的发动机业务仍有一定的产业协同效应。

四、媒眼观察：一场关乎存亡的资本重构

总的来说，上汽红岩此次重整方案的落地，意味着：

上汽红岩控制权变更：重整完成后，动力新科持有的股比将低于20%，上汽红岩将不再纳入动力新科的合并报表范围。

显著优化财务表现：此举将优化动力新科的负债结构，并对出表当年的相关财务指标产生积极影响。经初步测算，因出表产生的利润占动力新科2024年度经审计净利润的比例可能达50%以上。

引入地方战略资本：重庆地方国资背景的“两江产投”和“重庆发展”的加入，为重整后的上汽红岩带来了新的发展资源与可能性。

上汽红岩的重整，已不仅是企业自身的救赎，更成为重庆国资布局新能源商用车、打造产业集群的关键一役。

在“双碳”战略与智能网联浪潮下，谁能在30亿资本博弈中主导红岩的未来，将深刻影响西南地区商用车产业格局。红岩的结局，亦将成为中国传统重卡企业在转型浪潮中的一面镜子。

目前，动力新科与各相关方尚未签署上汽红岩重整投资协议，上汽红岩重整计划草案尚需经债权人会议审议并经法院裁定。后续可能存在联合体未被遴选通过、协议未能签署、重整计划草案未能通过或未获得法院批准等风险。最终能否参与上汽红岩重整投资、取得重整后上汽红岩股权比例等将以法院裁定等结果为准。若重整失败，上汽红岩仍面临被宣告破产清算的风险。

我们将持续关注上汽红岩重整进展，欢迎在评论区留下你的看法。