甩掉红岩赚34亿？动力新科的“纸面富贵”下藏着“雷”！

甩掉上汽红岩的负债包袱，动力新科扭亏为盈了！然而，没有上汽红岩的拖累，动力新科的经营业绩真的变好了吗？

根据动力新科发布的业绩预告及相关财务数据，公司2025年实现盈利（归属净利润27.52亿至28.52亿元）的最核心、最直接的原因，并非主营业务经营改善，而是由其全资子公司上汽红岩破产重整导致的“一次性股权处置收益”。

这本质上是一次重大的财务重组事件，而非经营性扭亏。具体分析如下：

一、 盈利的核心原因：一次性巨额股权处置收益

事件本质：子公司上汽红岩因“资不抵债”进入破产重整程序。法院于2025年12月批准重整计划，动力新科丧失控制权，自此上汽红岩不再纳入动力新科的合并报表范围。

当一家资不抵债（净资产为负）的子公司被剥离出合并报表时，根据《企业会计准则》，母公司（动力新科）在法律上解除了对该子公司原有债务的连带担保责任。在合并报表层面，相当于：“清零”了子公司所有的资产和负债（主要是巨额负债