宏远股份：北交所次新+特高压出海+马斯克XAI和谷歌等北美数据中心间接供应商（受益北美缺变压器）

1、公司主营业务：　

公司系深耕特高压电领域的“制造业单项冠军企业”，成立于2000年，主要从事电磁线的研发、生产和销售，经过多年发展公司已成为具有成熟研发和生产能力的高压、超高压、特高压变压器用电磁线产品制造商，并先后获得国家级“制造业单项冠军企业”、辽宁省“制造业单项冠军企业”、辽宁省“专精特新”中小企业、国家级“绿色工厂”、高新技术企业，2023年荣获辽宁省科学技术进步三等奖等称号和荣誉。公司实控人为杨绪清、杨立山和杨丽娜，合计持股57,86%，股权结构较为稳定。

2、收入和市值情况：

2022-2024年营业收入分别是13.11、14.61和20.72亿元，复合年增长率是25.72%，净利润分别是5,000万、6,447万元和1.01亿元，复合年增长率是42.34%。

公司在2025年8月北交所上市时预测2025年全年预计实现净利润1.23亿元，同比增长21.42%，截至2026年1月21日收盘，公司股价为29.99元/股，市值38.19亿元，其中流通市值仅13.26亿元，若按照25年净利润测算，公司目前市盈率约31倍。

3、公司优势与亮点：

（1）产品跟随特变电工上过《大国重器》，被其称为技术含量最高的一道工序。

宏远股份披露，其电磁线产品在世界上电压等级最高的昌吉—古泉±1100kV特高压直流换流变压器中的绕制过程图示：

具体而言，上述图示主要使用的是纪录片《大国重器》的画面。其中，图片显示了宏远股份的客户特变电工股份有限公司（以下简称“特变电工”）工厂的绕制过程，被《大国重器》称为“技术含量最高的一道工序”。

（2）特变电工是宏远股份第一大客户，收入占比超40%。特变电工在2025年12月2日调研公告称，公司中标沙特电力公司24亿美元的变压器本地化采购项目，并明确将在当地建厂。宏远股份的快速响应，12月18日公告称计划在沙特阿拉伯设立全资子公司。宏远股份2024年海外实现收入4.99亿元，占比24.07%。

（3）批量供货美国变压器巨头VTC，马斯卡XAI数据中心的间接供应商，受益美国缺电风口

弗吉尼亚变压器公司（VTC）是北美最大的本土电力变压器制造商， VTC持续稳居宏远股份前五大海外客户之列。2023和2024年，宏远为VTC供货金额分别为4,212.75万元和7,315.37万元，增速超70%。

VTC已被xAI主要数据中心公司选中，为美国各地的关键数据中心项目提供变压器。

宏远股份回复函指出：“人工智能快速发展致使数据中心用电激增，电网替换需求旺盛。发达经济体大约只有23%的电网基础设施的使用小于10年，超50%的电网基础设施使用已超20年，其中日本、欧洲以及美国尤为突出，电网更新换极为迫切”。

4、可比公司估值

精达股份市值329亿元，市盈率约为55倍（市场炒作其持有的上海超导股份），金杯电工市值102亿元，市盈率约为17倍，或因为公司营收规模、和公司具体业务的差异导致。