【液冷全面爆发，重视新一轮产业趋势】
本轮液冷类比23年光模块，系产业技术切换、订单大规模放量的前夕。GPU、ASIC组网rack快速全面转向液冷方案。
市场4大预期差
1️⃣液冷渗透率在26-27年不是一个慢爬坡的过程，部分机型100%标配，行业渗透率有望快速突破50%
2️⃣除服务器外，交换机产品升级到102.4T后也将大规模标配液冷
3️⃣ASIC市场规模不弱于NV；且从直接供应商名单来看竞争格局好于市场预期
4️⃣单颗GPU/ASIC对应液冷价值量超预期达1500美金（整套系统），且伴随芯片功率提升，价值量同步增长
重点关注申菱环境、英维克。$申菱环境(SZ301018)$ $英维克(SZ002837)$