【A股中最有价值的全球稀土第一股：盛和资源】

A股中最有价值最具战略地位又最丢人的行业：稀土， 中国人手中的王牌！中美科技战靠稀土，中美贸易战靠稀土，中美关税战靠稀土，军民很多细分行业，特别是一些军工尖端行业，也都要靠稀土。是不是最有价值的行业？

A股中的稀土行业，真正有资源和冶炼能力的公司共4个：600392、600111、000831、60029。截止2025年9月16日，4个公司合计市值：390+1810+580+200=2980亿元人民币。顶不上英伟达临头的临头，更顶不上年年亏损的美国稀土公司mp。是不是很丢人？

现在我们来举个例子：谈谈600392盛和资源，价值几何？

一、盛和资源持有海外矿资源情况：

1、 MP Materials （目前市值接近1000亿人民币）为美国目前在产的唯一稀土矿：盛和资源通过全资新加坡子公司 Shenghe Resources Holding Co., Ltd 持有美国稀土生产商 MP Materials 约 8.39% 的股份。MP Materials 2025 年一季度报告显示，Shenghe Resources Holding Co., Ltd 位列第四大股东，持股 13,716,288 股，现为全流通股份，原始投资为110万美元，现在可以随时卖出，投资收益达65亿元人民币。该公司的稀土矿原来全部由盛和资源包销运回国内，在2025年4月后停止销往国内。

2、澳大利亚 Peak Rare Earths 公司 持有Ngualla 稀土矿，盛和资源持有19,7%股份。2025 年 5 月，盛和资源全资子公司晨光稀土以协议安排收购的方式收购 Peak 公司对外发行的全部普通股，占 Peak 公司股份总数的 100%。2025年9月16日peak公司股东会通过决议同意转让。Peak 公司的核心资产是位于坦桑尼亚的 Ngualla 稀土矿项目，该项目由 Peak 公司和坦桑尼亚分别持股 84% 和 16%，收购完成后盛和资源将间接持有 Ngualla 稀土矿项目 84% 的股份。

澳大利亚 Peak Rare Earths 公司的 Ngualla 稀土矿是全球最具开发潜力的稀土矿床之一，其资源禀赋、开发进展及战略最有价值。其资源禀赋为高品位、大规模的重轻稀土矿床 ：

（1） 储量与品位按照 JORC (2012) 标准，以 1% 为边界品位，Ngualla 项目矿石资源量达 2.14 亿吨，平均品位 2.15%，折合 461 万吨 REO（稀土氧化物）；稀土储量 1850 万吨，平均品位 4.8%，折合 88.7 万吨 REO。其中，镨钕氧化物（PrNd）占比约 21.26%，是永磁材料的核心成分，显著高于全球多数稀土矿。

（2） 元素分布矿石中稀土氧化物种类丰富，除镨钕外，还包含镧、铈、钐、钆等轻稀土元素，中重稀土（如铽、镝）含量较低，整体属于轻稀土类型。

（3） 资源寿命项目设计寿命近30年，预计平均年产 REO 约 1.62 万吨，初期规划年产稀土精矿 1.8 万吨（折合 4000 吨氧化镨钕），预留产能翻倍空间。

（4） 采矿权已获，建设进入倒计时 ，关键证照2023 年 4 月，Ngualla 项目获得坦桑尼亚政府授予的特殊采矿许可（SML），矿业权人为 Mamba 矿业（Peak 持股 84%，坦桑尼亚政府持股 16%）。2024 年 10 月，矿区范围从 18.14 平方公里扩大至 50.59 平方公里，涵盖矿山、加工厂及尾矿坝等配套设施规划区。

（5）据测算， 成本优势单位 REO 生产成本仅 4735 美元 / 吨，全维持成本（AISC）在稀土价格波动中保持极强韧性。即便稀土价格跌至 60 美元 / 千克（约 6 万元 / 吨），项目仍可实现盈利；若价格升至 120 美元 / 千克，利润将大幅增长。

3、持有非洲资源公司重砂矿：盛和资源全资子公司赣州晨光稀土新材料有限公司收购了非洲资源公司（原 Strandline Resources UK Limited）100% 的股权，非洲资源公司在坦桑尼亚持有 Fungoni、Tajiri、Sudi、Bagamoyo 等四个重砂矿项目 84% 权益，另外 16% 为坦桑尼亚政府持有且不可稀释。一期 1 号生产线已投产，2025 年 9 月前全部 4 条生产线将建成，形成年产 10 万吨重砂精矿（含锆英砂、钛铁矿等）的能力。 项目资源量约 2732 万吨，为公司锆钛产业链提供稳定原料保障。

4、持有马达加斯加多个重砂矿 ， 权益比例：通过控股嘉成矿业（上海）有限公司（持股 65%）间接持有。 •资源储备： 已取得 3 个采矿权证，采矿权范围内重矿物资源量约 1786 万吨，主要含锆英砂、钛铁矿和独居石。 项目处于前期开发阶段，预计未来逐步释放产能。

5、澳大利亚 Energy Transition Minerals Ltd 稀土矿：盛和资源持有澳大利亚 Energy Transition Minerals Ltd 约 9.3% 的股权，该公司拥有格陵兰岛稀土矿项目，但尚未进入开采阶段。

6、持有格陵兰科瓦内湾稀土矿 ，权益比例：持有 Energy Transition Minerals Ltd（ETM）9.3% 股权，为单一最大股东。 项目状态：仍处于勘探阶段，未进入开采期，探矿权范围内稀土资源潜力较大，但受环保争议和丹麦政府政策限制。

二、盛和资源在国内持有的矿产资源及权益：

1、四川德昌大陆槽稀土矿 • 运营模式：通过受托管理协议实际控制，无直接股权，但主导生产运营，形成稳定原料供应。 • 资源情况：中国第二大轻稀土矿区，资源量约 50 万吨 REO（稀土氧化物），2020 年产量约 9354 吨稀土精矿，2025 年改扩建后产能将提升至 70 万吨 / 年。

2、四川冕里稀土选矿有限责任公司 • 持股比例：36%。 • 资源类型：轻稀土矿，通过参股补充原料池。

3、山东微山湖稀土矿（通过钢研稀土科技平台） • 持股比例：4.30%。 • 资源背景：山东唯一在采稀土矿，由中国钢研科技集团控股，盛和资源通过参股介入产业链协同。

4、锆钛矿资源：

（ 1） 海南和江苏锆钛选矿厂： 盛和资源通过控股子公司海南文盛新材料科技股份有限公司，在海南和江苏连云港拥有 200 万吨 / 年的锆钛矿处理能力，可间接获取稀土资源（如独居石目前年产3万吨）。

（2） 嘉成矿业（上海）有限公司： 持股 65%，间接拥有马达加斯加多个重砂矿项目（资源量约 1786 万吨），但项目尚未投产。

5、其他权益 ：中稀（山东）稀土开发有限公司：参股，涉及山东稀土资源开发。 南方离子型稀土原料：通过江西基地加工南方离子型稀土矿，但未直接持有矿山股权，原料主要通过市场化采购及废料回收。

三、盛和资源：全球稀土第一股

盛和相比北稀和中稀最大的不同是，盛和资源财政部控股，全球布局第一股。如果说北方稀土一统北方，那盛和资源就是一统天下。

盛和统治全球的稀土战略资源是国家意志，看看它的布局，国家财政部控股，在全球各地收购兼并参股了坦桑尼亚、加拿大、澳大利亚、美国、格陵兰的稀土矿，目标是控制全球70%的稀土资源。放眼望去，只有盛和资源有这个魄力和野心，其视野和格局志在高远，功在千秋，绝对的低估，绝对的稀缺，战略地位将远超越北方稀土。假以时日，盛和资源，千亿市值，也许只是起步。$盛和资源(SH600392)$ $北方稀土(SH600111)$ $中国稀土(SZ000831)$

2025/9/16