19.96%溢价!REITs发行魅力在溢价端充分演绎

“中金唯品会奥莱REIT”于2025年8月13日完成询价。其中，859个认购账户以询价区间顶格报价3.481元/份认购，询价中位数和加权平均数均为3.481元/份；最终确认基金份额发行价为3.48元/份。按照10亿份发行份额计算，募集资金34.8亿元；按照预测的完整年度可供分配金额测算，年化分派率约为4.71%。@今日话题 @7X24快讯 #消费REITs# #奥特莱斯REITs##宁波REITs# $唯品奥莱(SH508082)$

项目估值金额从首次申报时的29.72亿元下调至29.01亿元，下调幅度为2.39%。拟募集资金29.01亿元，实际发行规模34.8亿元，发行溢价19.96%。

1、一级市场REITs询价参与度提升

自2025年初以来，REITs市场在询价环节的投资者参与度在不断提升；2024年末，5支REITs在询价环节，参与网下询价认购的投资者中提出最高报价的账户数量为“零”；进入2025年，随着市场火热行情的不断延展，在询价环节，参与网下询价的投资者以询价区间最高价认购的账户数量在不断提升。“中金唯品会奥莱REIT”投资者以最高价报价的账户数量占总参与认购数量的比例达到了97.28%；成为年内报价环节这一数值最高的REITs项目。

参与网下询价的投资者数量和规模也在不断提升；春节以来，参与网下报价的账户数量从157户逐渐提升至886户，年内13支新发售的REITs网下投资者平均参与账户数量超过470户。

“中金唯品会奥莱REIT”参与网下认购的投资者中一个新的投资者出现在认购账户中，深圳市林园投资管理有限责任公司作为老牌证券类私募管理人，在股票市场较为活跃。公开信息不完全统计，林园投资首次以网下认购方式参与首发REITs项目。

本次林园投资管理的11支私募基金参与报价，总拟认购份额为2,290万份，均以最高价3.481元/份的价格参与认购报价；累计参与资金7,971.49万元。

2、二级市场溢价效应明细

以消费领域REITs为例，目前，已上市的8支REITs以发行价计算，平均溢价率达到了49.06%；溢价率最高一支“嘉实物美消费REIT”溢价率达到了80.15%；溢价率最低的一支REITs“中金绿发商业REIT”溢价率已达到了32.47%。不考虑发行溢价率，仅以二级市场波动产生的溢价来看，投机氛围较为浓厚。

C-REITs市场已发行REITs项目和已上市REITs项目在一二级市场的火热行情表现触动了发行人的敏感神经，也吸引了更多投资者参与博弈。在上市首日网下投资者限售比例放开下，投资者的参与度和参与热情也被点燃。从目前来看，REITs核心价值的展现还需要时间，投资者对于REITs的了解和学习还需要一个过程。