$天通股份(SH600330)$ 天通股份：地震催化1.6T光模块材料国产替代+商业航天双轮驱动，航空级材料技术再添护城河
一、地震断供危机引爆铌酸锂国产替代，天通成全球供应链“孤岛”
2025年12月8日，日本本州岛7.5级地震重创福岛半导体材料产区，导致信越化学、住友金属等巨头铌酸锂晶片产线停摆。全球铌酸锂95%产能依赖日企，地震后企业需停机检测3-6个月，直接导致1.6T光模块核心材料断供。天通股份作为国内唯一量产6英寸铌酸锂晶片的企业，技术参数（厚度偏差≤±1μm、光学均匀性n<5×10⁻⁵）比肩日企，且成本较日本低25%，紧急承接中际旭创、新易盛转移订单，预计2025年铌酸锂材料营收突破28亿元，同比翻倍。
二、1.6T光模块革命：天通定义材料标准，卡位AI算力制高点
AI算力需求推动光模块向1.6T跃迁，薄膜铌酸锂调制器凭借单波200Gbps速率、低功耗（14W/端口）成为技术核心。天通的6英寸铌酸锂晶片已导入头部客户，占国内1.6T调制器材料供应量的70%，并联合英伟达开发8英寸掺铁钽酸锂晶体，支撑6G射频滤波器。相较日本方案，其材料成本降低25%，订单排产已至2026Q1，毛利率达40%。
三、航空级材料技术：蓝宝石+软磁护航太空基建
天通股份在航空航天领域的技术积累进一步强化其护城河：
1. 蓝宝石材料：耐高温、抗辐射特性使其成为航天器窗口与仪表保护盖的核心材料，曾为“天宫一号”提供遥测信号保护组件；
2. 航天级软磁材料：通过-55℃至125℃极端环境验证，转换效率>96%，适配太空数据中心兆瓦级电源系统，解决卫星算力稳定供电难题；
3. 卫星载荷配套：子公司天通精电为航天八院商业卫星电装车间提供箭上计算机PCBA制造与系统集成服务，深度参与“千帆星座”等国家级项目。
四、商业航天+6G共振，估值重构进入倒计时
1. 事件催化：12月15日长征十二号甲可回收火箭首飞，发射成本骤降60%，卫星制造需求爆发，天通精电数字化产线订单激增；
2. 政策红利：工信部将8英寸掺铁钽酸锂纳入6G关键材料目录，天通作为国内唯一量产企业，技术指标比肩日企，成本优势显著；
3. 产能释放：年产420万片大尺寸射频压电晶圆项目2026年满产后，全球份额将升至35%，深度绑定中际旭创等头部客户。
五、业绩反转+北向加仓，安全边际与成长空间并存
尽管短期净利润承压（2025Q3同比-53.85%），但北向资金逆势加仓61%，押注其稀缺性资产价值。机构预测2025年归母净利润2.7亿元（同比+204.72%），当前PE仅25倍，较光库科技（PE 60倍）严重低估。若按“材料端30倍PE+航天业务25倍PE”分部估值，2026年合理市值超120亿元，较当前57亿元市值有110%上行空间！
结语：天灾铸就国产替代里程碑，空天一体打开万亿蓝海
地震断供危机与商业航天爆发形成共振，天通股份凭借铌酸锂材料霸权+航空级技术储备，在1.6T光模块、6G卫星互联网、可回收火箭三大赛道构建稀缺性。当市场还在争论“AI算力”时，天通已悄然卡位太空算力与空天信息基建，成为大国科技博弈中不可替代的“中国芯”力量。此刻，历史性机遇就在眼前！
（本文基于公开信息分析，不构成投资建议）
数据来源：公司公告、东方财富网、财华智库网、日本地震影响评估报告