光伏去银化：一场关于生存与终局的技术赛跑

当光伏行业告别“硅料定价权”的旧时代，一场围绕金属化环节的成本重构正悄然上演。过去一年，白银价格近乎翻倍，使得银浆在组件成本中的占比突破16%，成为压在企业盈利表上最沉重的砝码。更棘手的是，白银供给受矿产伴生属性限制，需求却被新能源汽车、算力中心等多领域分流，光伏行业几乎无法左右其价格波动。这种被动承受的成本枷锁，让“去银化”从技术课题变成了关乎企业生死的必答题。

在这场分秒必争的赛跑中，头部企业基于自身技术基因与战略判断，走出了三条截然不同的路径，每一步选择都暗藏对行业未来的深刻预判。

破局者：孤注一掷的终局技术

爱旭股份是这场竞赛中最激进的破局者。它选择了技术难度最高的铜电镀路线——这意味着彻底用铜替代银，从根源上斩断对白银的依赖。这条路径需要攻克图形化精度、种子层附着力、量产良率等一系列技术难题，且初期资本投入是传统产线的数倍，风险极高。

但爱旭的冒险并非盲目。其在华南布局的国内首条规模化量产线已稳定运行，更在北方海上光伏实证项目中，展现出无银组件超出预期的发电效率。在行业普遍将铜电镀视为“三年后技术”的当下，爱旭的率先突围，不仅为自己抢占了技术高地，更向全行业证明：终极降本方案已不再是纸上谈兵。

守成者：稳中求进的生存智慧

通威、晶科、晶澳等TOPCon阵营的头部企业，则选择了更具现实意义的“银包铜”技术。这种“银核铜壳”的浆料结构，无需对现有产线进行颠覆性改造，仅通过工艺微调即可落地，完美适配“行业洗牌期，先活下来再谈发展”的生存逻辑。

它们的战略高明之处在于“低成本快速落地”：通威依托成熟的技术平台，晶科通过与浆料龙头的深度绑定，均在2025年实现了银包铜技术的规模化量产。这种过渡性方案，既能帮助企业在短期竞争中凭借5%-10%的成本优势，加速淘汰依赖纯银浆的中小厂商，又能为中长期技术迭代储备资金与时间，成为行业洗牌期的“安全垫”。

谋局者：蓄力待发的后发优势

昔日行业霸主隆基绿能的节奏，显得有些与众不同。直到2025年初，它才对外公布贱金属替代的量产时间表，看似慢于同行，实则是一场谋定而后动的布局。隆基押注的BC电池技术，其正面无栅线的物理结构，天生就是铜电镀的最佳载体——一旦两者深度融合，将实现“高效率+无银化”的双重突破。

隆基的“慢”，是在等待技术协同的最佳时机。当前BC电池虽银耗较高，但完成与铜电镀的适配后，其效率优势与成本优势将形成叠加效应，极有可能成为终结竞赛的“终极杀器”。这种“技术储备+精准落地”的策略，既规避了激进路线的风险，又跳出了稳健路线的天花板，展现了行业龙头对技术终局的深刻理解。

2026：洗牌与破局的交汇点

2026年将成为光伏行业“去银化”竞争的关键转折点，短期格局与长期终局的逻辑已清晰浮现。

短期来看，银包铜技术将主导行业洗牌。在银价高位震荡的背景下，掌握规模化量产能力的头部企业，将凭借成本优势加速行业集中度提升，大量依赖纯银浆的二三线厂商将面临淘汰。这一阶段的核心是“生存竞争”，银包铜的低风险、快落地特性，使其成为洗牌期的最优解。

中长期来看，铜电镀将决定企业的终局差距。若银价持续高位运行，彻底摆脱白银依赖的铜电镀路线，将为企业带来的不仅是单位成本的下降，更是对资源周期波动的“穿越能力”。但这一目标的实现，需要企业扛住高资本投入、守住量产良率、通过长期可靠性验证——爱旭的先发优势与隆基的技术协同，都在向这一终局靠拢。

这场“去银化”竞赛，本质上是企业战略耐心与技术定力的比拼。银包铜的稳健、铜电镀的激进、BC+铜电镀的蛰伏，没有绝对的优劣之分，只是不同企业对“短期生存”与“长期发展”的权衡。

2026年的行业分水岭已近在眼前，那些既能在短期洗牌中凭借稳健路线筑牢根基，又能为长期终局储备核心技术的企业，终将成为新一轮周期的赢家。$隆基绿能(SH601012)$ $爱旭股份(SH600732)$ $晶科能源(SH688223)$