详解青岛银行2025业绩快报： 资产质量改善显著，业绩维持高增【中泰银行·戴志锋/邓美君/杨超伦】

报告摘要

核心要点：业绩维持高增且边际向上。青岛银行2025年全年营业同比增长8.0%（vs1~3Q25同比+5.0%）；净利润同比增长21.7%（vs1~3Q25同比+15.5%），业绩维持高增且边际向上。

资产端：总资产迈上8000亿台阶，信贷维持高增。（1）增速：截至2025年末，青岛银行总资产规模达8149.6亿元，同比增长18.1%，其中总贷款为3970.1亿元，同比增长16.5%，占总资产比例为48.7%。（2）增量：2025年全年新增贷款规模为563.1亿元，同比多增15.7亿元，四个季度增量贡献占比分别为32.7%/16.5%/12.2%/38.5%。

负债端：存款同样高增。（1）增速：截至2025年末，青岛银行总负债规模为7647.1亿元，同比增长18.5%，其中总存款规模为5029.0亿元，同比增长16.4%（vs1~3Q25同比+12.5%）。（2）增量：2025年全年新增存款规模为708.8亿元，同比多增24.9亿元，四个季度增量贡献占比分别为23.5%/24.6% /22.0%/29.9%。

资产质量：资产质量核心指标持续优化，不良率环比下降至1%以内，拨备覆盖率持续提升。（1）不良维度：截至2025年末青岛银行不良率为0.97%，环比下降13bp。（2）拨备维度：截至2025年末青岛银行拨备覆盖率为292.3%，环比提升22.33个百分点，维持逐季提升态势，资产质量核心指标持续优化。

根据公司已出2025年业绩快报，我们相应调整相关假设与盈利预测，预计25E-27E归母净利润为52亿、58亿、65亿（前值为49亿、54亿、60亿）。

投资建议：公司 2025E、2026E、2027E PB 0.68X/ 0.55X/ 0.51X。公司立足青岛，扎根山东，具有优质多元的股东结构，高管具有深厚的行业认知和市场化管理理念。依托山东经济三大动能、青岛港口与海洋经济区位优势，结合自身市场化机制，打造绿色、蓝色金融特色，信贷、业绩有望维持较优增长。维持“增持”评级。

关于青岛银行相关的深度报告详见：《区域经济与银行专题· 山东省（69页）| 三项动能支撑金融需求：基建+产业升级+新兴》。

风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。

风险提示

经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。

证券研究报告：详解青岛银行2025业绩快报：资产质量改善显著，业绩维持高增

正对外发布时间：2026年01月29日

报告发布机构：中泰证券研究所

参与人员信息：

戴志锋 | SAC编号：S0740517030004 | 邮箱：daizf@zts.com.cn

邓美君 | SAC编号：S0740519050002 | 邮箱：dengmj@zts.com.cn

杨超伦 | SAC编号：S0740524090004 | 邮箱：yangcl@zts.com.cn

中泰银行团队

戴志锋（执业证书编号：S0740517030004） CFA 中泰金融组负责人，中泰证券研究所所长、国家金融与发展实验室特约研究员。获2024年新财富银行业最佳分析师第三名、2023年新财富银行业最佳分析师第五名、2022年新财富银行业最佳分析师第四名、2021年新财富银行业最佳分析师第二名、2020年新财富银行业最佳分析师第三名、2018-2019年新财富银行业最佳分析师第二名、2019-2020年水晶球银行最佳分析师第二名、2018年水晶球银行最佳分析师第一名（公募）、2018年保险资管最受欢迎银行分析师第一名。曾供职于中国人民银行、海通证券和东吴证券等。

邓美君（执业证书编号：S0740519050002） 银行业分析师，南开大学本科、上海交通大学硕士，2017年加入中泰证券研究所。

杨超伦（执业证书编号：S0740524090004） 银行业分析师，加州大学圣地亚哥分校金融硕士，曾就职于某商业银行总行，2022年加入中泰证券。

马志豪（执业证书编号：S0740523110002） 银行业分析师，南开大学金融学本科、南开大学金融学硕士，曾就职于东北证券，2023年加入中泰证券。

陈程（执业证书编号：S0740525110001） 银行业分析师，复旦大学本科、新加坡国立大学应用经济学硕士，曾就职于东北证券，2025年加入中泰证券。

刘雨哲（执业证书编号：S0740125110011）银行业助理分析师，南加州大学应用与计量经济学硕士，2025年加入中泰证券。

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