1月金融数据前瞻：预计新增贷款5.1-5.25万亿元，社融增速为8.3%【中泰银行·戴志锋...

报告摘要

测算1月新增人民币规模介于5.1-5.25万亿元之间，增量同比变动介于-300至1200亿元之间，对应月末人民币贷款增速回落至6.3%附近。

对公端：企业活动同比走强，降息预期下，预计全年信贷投放前置，对公信贷增量高于平均。1月制造业PMI为49.3%，虽再次低于“荣枯线”，但同比提升0.2个百分点，且涨幅环比收窄0.2个百分点，生产、新订单、新出口订单PMI均同比好转，分别同比+0.4、+0.0、+1.4个百分点至50.6%、49.2%、47.8%。高频数据方面，1月月均水泥、石油沥青、螺纹钢、高炉发运率/开工率分别为27.8%、26.2%、38.8%、79.0%，分别同比+5.5、-0.4、+1.9、+1.4个百分点，涨幅幅分别环比12月扩大6.5、-0.5、4.4、2.6个百分点，整体来看受春节错位等因素影响，今年1月份企业活动强于去年同期。近三年（2023-2025年）