详解渝农商行2025年报：规模扩张提速，息差企稳回升，资产质量持续改善【中泰银行·戴志锋/...

投资要点

渝农商行25年全年营收、利润延续改善趋势，好于市场预期，全年实现营业收入285.60亿元，同比增长1.35%（vs3Q25同比+0.68%），实现归母净利润121.28亿元，同比增长5.35%（vs3Q25同比+3.74%）。1）收入端：全年实现净利息收入242.61亿元，同比增长7.85%（vs3Q25同比+6.89%），规模扩张提速，同时息差企稳回升，驱动增速逐季提升。实现净手续费收入12.94亿元，同比下降19.70%（vs3Q25同比-16.68%），主要受代理业务、银行卡业务拖累，增速跟前三季度基本持平。实现净其他非息收入30.04亿元，同比下降26.23%（vs3Q25同比-22.75%），主要因为去年债券牛市、录得净其他非息收入增速较高，基数较高。2）利润端：全年归母净利润同比增长5.35%，增速环比扩大1.6个百分点，其中规模、息差、成本、拨备、税收贡献边际提升