城建设计

简介：北京国企，地铁设计。
BS：50亿净有息负债，60亿营运资产，12亿固定资产，35亿长投（25H1 0.4亿收益，云南、重庆、绍兴等地铁项目）。
IS：25H1，36亿收入，7亿毛利，2.3亿利润。
CF：25年H1，-10亿经营现金流。24年7亿经营现金流，1亿capex，1亿租金，2亿联营公司投资，利息2.4亿。历史累计CFO 25亿，capex 25亿，联营企业净投资20亿，融资7亿，分红21亿，利息19亿，租金6亿，no fcf。
股东回报：累计利润90亿，分红21亿，24%分红率，融资7亿。
大股东：北京国资60%，中东12%，中车2%
报价：19亿市值，0.2 PB，股息率9%，4 PE
总结：地铁设计龙头，行业衰退期，回A抽中检查撤销上市，目前市值相当于清算价值，昆明地铁调价加上年初重庆壁铜线开通运营，长投的盈利能力可能会逐渐释放。

$城建设计(01599)$