浦林成山

简介：轮胎，泰国+山东产线。
BS：4亿净有息负债，14亿净营运资本，51亿固定资产（90亿原值，40亿折旧）。
IS：25H1，57亿收入（18亿大陆，17亿美洲），9亿毛利（17%毛利率），5亿利润。
CF：25H1，2.2亿经营现金流，2.5亿capex。历史累计CFO 74亿，64亿capex，7亿融资，13亿分红。
股东回报：历史累计利润64亿，分红13亿，分红率20%。
大股东：车父子70%，重汽8%，彤程新材5%，老板增持
报价：45亿市值，0.6 PB，6 PE
总结：山东：泰国6：4，主机厂比例14%左右。马来西亚基地26年投产。25年被指控造假（移除轮胎胎壁上的生产日期和品牌标识）和环保违规，泰国工厂被暂时关闭一月后又复产。传言是洗水胎，25年橡胶价格上升导致毛利承压+美国关税。

$浦林成山(01809)$