滨海泰达物流
GHGB
· 上海
简介：汽车物流，地方国企。
BS：1.5亿净现金，1.3亿固定资产（5亿原值），4亿投资性房地产（2000万租金），1.7亿合营企业（49%天津阿尔卑斯，电子物流，24A股息1700万）。少数股东权益主要是丰田物流52%并表，23年开始基本没有贡献盈利。
IS：25H1，12.2亿收入，1600万毛利，100万利润。
CF：25H1，1700万经营现金流，800万股息，100万capex，1900万租金。24AFCF 1500万。历史累计CFO 9.2亿，8.4亿capex，3亿租金，合营公司净回款4亿，融资1.7亿，母公司分红2亿，少数股东分红3亿。
股东回报：历史累计利润6.7亿，分红2亿，分红率30%。17-21年停止分红，22年开始每年1000万左右分红。
大股东：天津泰达42%，中国生物制药22%，正大置地8%，天津港6%
报价：1.5亿市值，0.16 PB，股息率8%
总结：主要做丰田和阿尔卑斯电子生意，但并表的丰田业务23年开始基本不盈利，24年卖掉合营公司泰达行冷链60%拿到9000万，目前基本靠合营公司赚钱分红。