盐湖股份（000792）：锂矿减产催化供需格局，盐湖提锂龙头迎价值重估

8月10日，据财经网等媒体报道，宁德时代枧下窝矿区（锂云母）采矿端全面停产，短期内无复产计划。该矿区设计产能约10万吨，若长期停产将加剧国内锂资源供给紧张。锂云母提锂边际成本较高（约10-12万元/吨），停产或加速行业成本曲线陡峭化，支撑锂价触底回升。

在8月5日我发表的文章《科达制造（600499）：高端制造+非洲成长+锂电复苏，三重驱动下的价值重估》中，提到科达制造参股了蓝科锂业，而该公司第一大股东为盐湖股份，持股51.41%。盐湖股份控股蓝科锂业，坐拥察尔汗盐湖锂资源（氯化锂储量717万吨LCE），资源保障年限超50年。2023年蓝科锂业碳酸锂产能达3万吨/年，2024年拟扩至4万吨；远期规划10万吨级产能，成长性明确。盐湖提锂副产氯化钾，摊薄锂盐生产成本（综合成本约4万元/吨），显著优于矿石提锂。目前已经形成了一整套集吸附提锂、膜分离浓缩技术耦合为一体的工业化示范装置，突破了从超高镁锂比低锂型卤水中提取锂盐的技术，依托于成熟的技术和优质的盐湖资源，公司始终将提锂成本控制在行业左侧，优势明显。

除宁德枧下窝停产外，澳洲锂矿Q3减产、江西云母环保限产等事件频发，2024年全球锂资源供给增速下修。新能源车放量+储能放量，锂电需求环比提升，产业链补库或拉动锂价反弹。盐湖股份当前滚动市盈率仅20倍（截止8月8日收盘），安全边际充足。盐湖股份作为国内盐湖提锂绝对龙头，凭借低成本产能扩张+资源自给优势，有望充分受益。

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