这4家眼科三季报，谁值得高看一眼？
从当前已经公告的4家眼科上市公司业绩来看，基本延续了一季报与半年报的态势，没落的继续走衰，新锐的仍在崛起。
光正眼科：财务改善微乎其微，故事在“场外”
10月23日晚间，光正眼科率先在行业发布2025年第三季度报告，2025年前三季度公司实现营业收入6.63亿元，同比下降5.05%；归属于上市公司股东的净利润为17.34万元，同比增长100.83%。
其中第三季度，公司营业收入为2.27亿元，同比上升4.8%；归母净利润自去年同期亏损2208万元变为亏损125万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损2277万元变为亏损590万元，亏损额有所减少。
截至三季度末，公司总资产12.14亿元，较上年度末下降3.5%。负债总额10.87亿元，资产负债率89.6%。经营活动现金流净额5371万元，同比增长29.13%。
三季度是眼科医院的旺季，光正眼科Q3营收同比增长4.8%，这个带有行业属性。但显然市场对于光正的期待已经不是业绩了。在之前十大流通股东中出现高盛身影后，二三季度巴克莱银行又进入了十大，持有182万股。外资的眼光就是毒辣。年初至今光正股价上涨24.45%。
欧普康视：突围阵痛，营收微增利润下降
10月24日，欧普康视发布2025年三季报，前三季度营收14.33亿元（同比+0.13%），净利润4.42亿元（同比-15.41%），扣非净利润3.92亿元（同比-17.21%）。单季度看，Q3营收5.62亿元（同比+2.62%），净利润1.92亿元（同比-3.10%），营收增速回升但利润降幅仍未收窄。利润下滑主因毛利率较高的OK镜收入下降3.51%，而毛利率较低的框架镜、非视光产品收入占比提升，导致整体毛利率同比下降1.64个百分点至73.17%。
一个显著特征就是OK镜收入继续下滑，前三季度硬性接触镜收入同比-3.51%，Q3降幅收窄至-1.94%。
目前公司正在实行全视光布局与新品突围战略，比如产品多元化与技术创新，短期：依托DK185巩膜镜（适应高度近视、干眼人群）和功能性软镜拓展细分市场，2025年新增专利19项（同比+850%），研发投入同比+4.87%至2124万元。
中长期：推进“全视光产品+全周期服务”战略，开发视功能训练产品、阿托品等，构建近视防控闭环。
从曾经的“OK镜一哥”到寻求“全视光产品”这个战略，个人觉得不太行，因为接下来的眼科竞争不是“大而全”的产品竞争，之前我就说过欧普康视“玩转产业链而走不出生态圈”。
在眼科巨头纷纷构建综合服务生态的背景下，欧普试图从单一产品商转型为产品平台，但面临着“样样都有，样样不精”的风险，缺乏护城河，突围难度极大。
昊海生科：营收利润双降，全面承压
同日，昊海生科公布2025年三季报，公司营业收入为19.0亿元，同比下降8.5%；归母净利润为3.05亿元，同比下降10.6%；扣非归母净利润为2.55亿元，同比下降20.8%；其中第三季度，公司营业收入为5.95亿元，同比下降11.3%；归母净利润为9358万元，同比下降11.4%；扣非归母净利润为5051万元，同比下降44.5%。
公司称受到国内消费需求不足、价格竞争、税率调整等因素影响，本集团销售收入较上年同期有所下降，导致归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降。
明月镜片：保持增势、大单品丰收，战略正反馈
10月26日，明月镜片发布2025年三季报，前三季度营收6.26亿元，同比增7.39%，归母净利润1.49亿元，同比增8.83%。其中第三季度营收2.27亿元，比增14.59%；归母净利润5359万元，比增11.56%。
受益于产品聚焦策略，大单品依然保持增长趋势，尤其是PMC 超亮系列产品2025年第三季度收入较同期增长 53.7%，1.71 系列产品2025年第三季度收入较同期增长 13.7%，三大明星产品的收入在常规镜片收入中占比为 56.3%。 2025 年第三季度“轻松控”系列产品销售额为 5080万元，同比增长10.5%，前三季度累计销售额为 13247万元，同比增长8.5%;
2025年三季度，明月镜片研发投入力度持续加码，第三季度研发费用同比增长超过60%，前三季度研发费用同比增幅 达44.4%，较上半年35.5%的同比增速进一步攀升。
截至2025年9月30日，公司累计合作的小米 AI 眼镜业务收入为651万元，智能眼镜镜片的毛利率达78.6%。
业绩的增长还来源于战略合作与新品策略，2025年8月，公司与爱尔眼科医院集团股份有限公司正式签署全面战略合作协议。此外，公司已于本季度首发全新高端镜片——明月镜片.天玑系列。
花言花语：
行业正在经历一场深刻的价值重估。资本和市场的偏好正从过去追逐”眼科赛道“的宏大叙事，转向青睐那些具备清晰的盈利模式、稳健的财务数据和强大执行力的公司。