$*ST东易(SZ002713)$ 和林格尔智算中心盈利预测（2025-2027年）

一、核心结论

和林格尔智算中心（由华著科技投资建设，后续可能注入ST东易

盈利预测需基于项目进度、算力规模、利用率、收入模式及成本控制等核心变量，以下是合理假设：
1. 项目进度与算力规模

2025年：一期1.6万P智能算力预计年底投产（根据2025年7月项目进展，土建已完成，机电安装收尾），但处于试运营阶段，实际可用算力约1.0万P（利用率60%）。
2026年：一期满负荷运行（1.6万P），二期4.0万P（规划6.8万P，暂按60%进度估算）启动建设，年底部分投产（1.0万P），总可用算力2.6万P。
2027年：二期全部投产（4.0万P），总算力规模达5.6万P（1.6万P+4.0万P），利用率提升至70%（行业平均约60%-80%）。
2. 收入模式与价格假设

收入来源：主要为算力租赁收入（占比约80%），辅以算