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Pinterest 2025年Q3电话会议核心要点

一、战略定位与财务表现

AI驱动转型
首席执行官Bill Ready明确将平台定位从“橱窗购物”升级为“AI视觉优先购物助手”，推出Pinterest Assistant语音对话功能，支持多模态搜索（图文/语音），推动视觉搜索查询量同比激增44%。

关键数据：全球MAU达6亿（连续9季度创新高），Z世代占比超50%；Q3营收10.49亿美元（+17%），调整后EBITDA利润率29%（同比+170bps）。

区域分化明显

北美（UCAN）：MAU 1.03亿（+4%），收入7.86亿美元（+9%），受关税影响家居品类广告支出放缓。 欧洲/其他地区：收入增速达41%/66%，购物广告收入占比从9%（2023年）提升至30%。

二、产品与技术创新

购物功能升级

推出“购买链接”“本地库存广告”，与Instacart合作实现广告直购 假日季上线“Holiday Edit”AI礼品指南（含17类名人推荐）。

广告技术突破

Performance Plus广告系列使零售广告商转化率提升24%，中小广告商月均支出+12%，贡献收入15%。 国际广告采用ROAS竞价工具，推动低漏斗策略复制成功。

三、风险与挑战

短期压力
CFO Julia Donnelly指出，Q4新增关税将进一步冲击家居品类，北美收入指引中值13.25亿美元低于市场预期（13.4亿）。

竞争应对
管理层强调其商业意图数据与AI广告优化能力（如ROAS竞价）为核心壁垒，不惧第三方智能体平台分流。

四、未来战略重点

AI深度整合

扩大Pinterest Assistant测试，优化多模态搜索相关性 采用开源模型控制成本，探索广告归因系统AI化。

国际货币化加速

重点缩小国际ARPU与北美差距（当前1.78美元/用户） 拓展金融服务、旅游等新垂直领域广告。

基础设施优化
测试AWS外的云服务供应商，构建弹性多云架构支持AI时代需求。