$ST雪发(SZ002485)$
st雪发年报后能否摘帽？
昨天说了st雪发有成为大牛股的潜质，马上年报将近，有朋友就问我st雪发年报后能不能摘帽呢？我们先说结论:雪发年报后大概率可以摘帽，下面我们就来展开分析一下。
【一】st雪发戴帽的原因
我们看一支st股能否摘帽除了需要熟读退市规则之外，还要了解他戴帽的原因是什么？以及这个戴帽的原因是否消除。
时间回到：2022年4月25日，雪松发展因2021年经审计净利润为负且营业收入低于1亿元，触及原上市规则财务类退市指标，被实施退市风险警示（简称*ST雪发） 。
公司2022年度实现营业收入1,706,801,782.35元，归属于上市公司股东的净利润为-348,887,898.13元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-183,309,461.76元，2022年末归属于上市公司股东的净资产为1,385,334,574.83元。
公司符合撤销退市风险警示条件，2023年4月29日申请了撤销退市风险警示。
后续公司的申请获得深圳证券交易所审核同意。但是鉴于公司当前仍存在主营业务盈利能力较弱、部分银行账户被冻结等其他重大风险，投资者投资权益可能受到损害，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票交易将被实施“其他风险警示”，*st雪发变成了st雪发。
【二】关键利好:主要银行账户已解除冻结
账户冻结，是当年ST雪发戴帽的核心原因之一。
根据公司2023年9月15日披露的《关于解除财产保全措施的公告》，广州中院已准许中国华融资产管理股份有限公司广东省分公司的申请，解除了对雪松发展（ST雪松）及全资子公司嘉兴松旅、康辉创世、仁华置业的5个银行账户冻结，并解除了相关抵押不动产的查封。
目前无最新公告显示账户被重新冻结，主要银行账户处于正常使用状态。戴帽核心风险之一已彻底消除！
【三】对照其他风险警示规则：门槛更清晰
2024年4月30日，沪深交易所正式实施新版《股票上市规则》，对其他风险警示（ST）的触发情形进行了系统性明确。
根据2024版深交所主板规则（第9.8.1条），ST的触发主要包括以下十大情形：
1. 资金占用严重：控股股东/关联人非经营性占用资金≥1000万元或占最近一期经审计净资产绝对值≥5%，且1个月内未解决。
2. 违规担保严重：违规对外担保余额≥1000万元或占净资产绝对值≥5%，且1个月内未解决。
3. 治理失效：董事会、股东大会无法正常召开并形成有效决议。
4. 内控非标：最近一年财务报告内部控制被出具无法表示/否定意见，或未按规定披露内控审计报告。
5. 经营异常：生产经营受严重影响且预计3个月内无法恢复正常。
6. 账户冻结：主要银行账户被冻结。
7. 持续经营存疑：连续3年扣非前后净利润孰低为负，且最近一年审计显示持续经营能力存疑。
8. 财务造假/违规：收到行政处罚事先告知书，披露的年度报告财务指标存在虚假记载但未触及*ST情形。
9. 分红不达标：近三年盈利且未分配利润为正，累计现金分红＜年均净利润30%且＜5000万元（上市不满三年按规则执行）。
10. 其他重大风险：投资者难以判断公司前景、投资权益可能受损的其他情形。
对照来看：ST雪发目前未触及第1、2、3、7、8、9条，且第5、6条风险已彻底消除。这为摘帽扫清了核心障碍。
【四】结合最新财报与经营情况，ST雪发摘帽条件已全部满足：
1. 营收达标：2025年前三季度营收已达5.594亿元，远超新规3亿元红线。
2. 净资产健康：三季度净资产11.77亿元，财务结构稳健。
3. 审计无瑕疵：2023、2024连续两年审计意见均为标准无保留意见。
4. 账户风险解除：主要银行账户全部解冻，经营运转正常。
5. 实控人案件落地：广州中院对实控人张劲一审判决落地，股份处置仅涉及控制权变更，不影响公司日常经营、独立性与持续经营能力，历史利空彻底出清。
【五】公司明确表态：达标即申请摘帽，全力提升盈利
公司在投资者互动平台明确回应，态度积极：
“公司严格按照相关规则规定，在满足相关条件之后及时向交易所申请撤销其他风险警示并履行信息披露义务。”
同时，公司披露了后续的经营思路：
未来将在聚焦主业的基础上探索新的业务模式，持续关注市场变化、挖掘新的业绩增长点；严格控制成本费用，重点提升盈利能力；结合经营目标继续开展资产结构优化，以应对复杂多变的外部环境，推动公司经营长期稳健发展。
整体来看，随着历史风险逐项化解、经营回归正轨、财务指标全面达标、公司主动推进摘帽，ST雪发在2025年年报披露后，已具备充分的摘帽条件，摘帽预期极高。