存储芯片
01产业驱动因素
①存储芯片呈现涨价趋势
今年二季度以来，在下游需求回暖、供应紧缩的双重刺激下，存储芯片迎来涨价。
2025年7月初，据CFM发布报告显示，由年初至今，NAND Flash市场综合价格指数上涨9.2%，DRAM市场综合价格指数上涨47.7%。
与此同时，集邦咨询预计第三季度DRAM价格还将增长15%至20%。
②AI+带动存储需求快速提升
AI+时代，算力需要存力和运力共同支撑，存储性能提升，才能以存强算。
据Market.us预测，在人工智能的驱动下，预计到2034年，全球存储芯片市场规模将从2024年的1251亿美元增至3920亿美元，复合年增长率为12.1%。
具体来说，AI服务器将成为驱动全球存储市场增长的重要引擎，HBM在DRAM市场的产值占比将接近30%，同时企业级SSD（固态硬盘）将成为NAND市场最大的应用。
此外，AI服务器和AI终端应用还将带动DDR5、NOR Flash等产品需求提升。
③国产化前景广阔
一直以来，全球存储芯片市场由韩美企业主导。
据Gartner数据，2024年国产DRAM份额低于5%，国产NAND Flash芯片市场份额低于10%。
在此背景下，我国企业存储芯片市场国产化前景广阔。
国产存储厂商正通过核心技术纵深与产品线横向拓展等，全方位提升竞争力。
华为将于8月27日发布新品AI SSD，直指AI存储器市场，或带动国产存储芯片市场国产化加速。
02产业全景图
03上游产业链
03-1存储芯片主要分为两类
按断电后是否保留数据，存储芯片主要分为两类，易失性存储芯片和非易失性存储芯片，二者代表产品分别为DRAM和NAND Flash，即内存和闪存/硬盘。
其中，DRAM主要用于需要高速读写的场景，如电脑内存、服务器内存等，当前在存储芯片市场中占比超50%；NAND Flash广泛应用于SSD、U盘、存储卡等，占存储芯片市场约40%。
而其他存储芯片占比不足10%。
03-2存储芯片设计市场现状
和其他芯片一样，芯片设计都是实现芯片功能，构建芯片架构、电路和版图的关键一步。
但不同存储芯片的设计原理不一样，其核心技术成为芯片设计企业强悍的竞争壁垒。
在DRAM市场，我国存储芯片企业以“利基DRAM”为主营业务，而“主流DRAM”领域，三星、海力士、美光三家大厂占据了全球超90%的市场份额。
细分来说，HBM作为高带宽存储器，已成为AI服务器中主要内存解决方案。
DDR5从DDR4迭代而来，目前正在向DDR6拓展；并且DRAM制程进入到10nm以下节点，不断提高能效和性能。
另外，在NAND Flash领域，五家海外大厂占据了超90%的市场份额。
我国存储芯片企业以细分市场切入，仅少数几家企业布局SLC NAND Flash、NOR Flash等领域。
但按照存储方式划分，NAND已经发展了四代，TLC是目前消费级SSD的主流，为第三代产品；同时NAND朝更高堆叠发展，目前已进入到300层左右的3D NAND时代，未来预计堆叠层数向着1000迈进。
03-3相关标的
①兆易创新：国内唯一一家在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM及MCU方面全球均排名前十的芯片设计公司。
②北京君正：据弗洛斯特沙利文数据，北京君正、兆易创新分列利基DRAM全球市场第六和第七位，仅位于三大原厂和中国台湾地区两大供应商之后。
③东芯股份：专注中小容量存储芯片研发，产品布局较为全面，同时持有GPU企业上海砺算近38%的股权。
④华大九天：国内第一大EDA厂商，推出了国内唯一、可支撑超大规模Flash/DRAM量产的存储芯片全流程EDA解决方案。
04中游产业链
04-1存储芯片生产分为两种模式
按是否全产业链生产，存储芯片主要有两种生产模式，一个是集设计、制造和封测一体化的IDM模式，一个是设计厂商将制造和封测环节委托给晶圆代工厂或封测企业的Fabless模式。
显然，第一种模式使存储芯片原厂更具技术壁垒，并因稳定的供应链保障与头部客户深度绑定，比如几家海外大厂便是这种IDM模式。
我国除长江存储、长鑫存储外，基本都是委托生产模式，半导体晶圆代工企业、封测企业掌握着相关技术。
04-2第三方模组厂商应运而生
虽然IDM厂商掌握了头部客户资源，但中小客户以及工业控制、汽车电子等细分行业仍然存在极为广泛的市场需求。
同时存储芯片最终应用到终端设备中，还需要集成内存接口芯片和主控芯片等，因此造就了模组厂商。
模组厂商的存在，是存储产业中承上启下的重要环节。
而且随着存储芯片的发展，内存接口及配套芯片、主控芯片都有望维持持续增长趋势。
04-3相关标的
①佰维存储：国内少数同时掌握NAND Flash、DRAM存储器研发设计、封测制造和模组集成一体化的企业，在嵌入式和消费级存储市场布局较深。
②江波龙：和佰维存储业务模式相似，布局嵌入式、固态硬盘（企业级和消费级）、移动存储、内存条等。
③澜起科技：全球领先的内存接口芯片供应商，三星、海力士等均是其客户。
④联芸科技：全球为数不多掌握主控芯片核心技术的企业之一，专注固态硬盘主控芯片和嵌入式存储主控芯片的研发。
05下游产业链
05-1 AI服务器为存储芯片的增量市场
在一台AI服务器中，除算力芯片外，内存和硬盘是成本最高的一类产品。
因而在AI服务器资本支出高增的背景下，存储产品有望迎来快速增长。
据Global Market Insights预测，2024年全球HBM市场规模23亿美元，预计2024-2034年，该市场将以26%的复合年增长率增长。
与此同时，与HBM搭配的DDR5和LPDDR5X，预计也将呈强劲增长。
05-2消费电子有望引领行业周期复苏
除AI服务器外，通用服务器和消费电子是存储芯片的传统应用市场。
而和消费电子的密切相关性，不仅使存储芯片成为半导体产业第二大细分市场，而且使其呈现出较强的周期性。
因此受消费电子市场需求疲软影响，存储芯片市场最近几年呈现一定周期下行状态。
不过，自今年二季度以来，全球智能手机市场温和复苏，再加上AI对于消费电子（AI PC、AI眼镜等）、汽车电子等领域的驱动，存储芯片或迎来新一轮上行周期。
前瞻产业研究院预测，2028年我国存储芯片市场有望达1200亿美元，2023-2028年复合增速超30%。
05-3相关标的
①浪潮信息：国内AI服务器龙头，客户同时覆盖国内外互联网大厂。
②歌尔股份：全球消费电子代工龙头，客户覆盖国内外品牌厂商，深耕声光电领域。
06发展趋势
在半导体行业，存储芯片一直有着“晴雨表”的称号，反映其周期性波动较大。
然而，自2025年以来，存储芯片产业呈现出周期回暖信号，并且同时面临AI算力驱动和技术升级/国产替代双重逻辑，未来我国存储芯片产业有望迎来新一轮景气周期。
存储芯片、AI、消费电子
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。