事件：镍钴年会在兰州举办，每年的镍钴年会上下游都会去摸底，包括洛钼、嘉能可、华友等上下游产业链。
1、镍钴大会见闻：钴短缺前所未有，抢货已经开始！
1）刚果金10月15号开始实施配额制，但是企业反馈出口手续流程办理缓慢，最快11月能拿到出口批文就不错了，到国内最快也要2月了；
2）行业内各家拍的平衡表没有不短缺的，钴价没有看空的，只不过高度有分歧；
3）C+A年需求5万吨以上，洛钼的配额大概率全部锁给这两家，量还不够；
4）C、A之前都不参加会议，这次也来谈订单了，最大下游都缺原料；
5）部分企业正在谈明年长协，原料短缺严重，锁量不锁价，能锁到量就很好了；
6）刚果金钴折扣系数100%之后，印尼MHP中钴折扣系数也干到100%了，大多企业明年MHP报价镍系数90%、钴系数直接100%。
2、钴原料未来将面临严峻结构的问题，而不仅仅供需的问题：未来钴的价格为什么会巨变更高的弹性，在于结构性平衡的问题，因为所有的钴盐生产企业不得不向获得配额的矿山企业采购粗钴，粗钴的折扣系数将大幅上升。我们此前一直提醒大家，对于刚果金配额出来后，原料的供需的紧张程度很可能超预期，不排除折扣系数干到100%以上（为了抢原料，又价格趋势性上行，有点类似当年采购废电池的折扣系数超过1以上）；同时还有一个问题，洛阳钼业原来保供了A和C公司，现在这两家需求的两都超过了配额了，意味着这两家大公司也会加入到抢购原料的市场中来，那就进一步加剧市场的紧张程度了。所以一句话，钴价将反映结构性问题了。
3、钴的价格决定方式重新归回到嘉能可手里：如果是结构性的产品定价，那就不是刚果金政府定价了，后续钴的定价权也不是洛钼，而是嘉能可，因为所有的钴盐厂商都要向嘉能可采购了，所以未来的定价权是嘉能可了。
大企业的策略是什么？G企业在国外、保税区可能拥有金属钴库存5000-6000吨左右，明年的配额是1.8万吨，根本不愁粗钴的销售。但策略上应该会短期将金属钴库存消化掉，在金属钴库存消耗之前，大概率粗钴是不会报价的。因此，后续的关注点是什么时候看到嘉能可将金属钴的库存消耗掉，重新开始对粗钴进行报价。
冶炼企业的苦日子还在后头。国内钴冶炼企业的苦日子在后头，折扣系数和金属钴价同步上行，资金压力明显。关键是没有原料，单吨盈利继续承压，不排除后面只能通过库存收益来弥补。同时，前驱体企业比如zw压力会加大，硫酸钴全部需要外采。
4、关于钴价：涨多了震荡自然来了，商品的震荡是必然的，不要认为逻辑足够硬就只有上涨。我一直认为股票和商品的走势是不一致的，股票更多反映的预期，商品反映的现实，股票是逻辑足够硬是可以提前上涨，但商品不行，商品如果预期超越了基本面，自然会有产业链的人去做空，等基本面足够支撑商品价格后，价格才开启新的上行阶段。股票投资者做商品总是觉得，这个商品的逻辑那么硬，为什么商品价格不涨呢？所以我们在看商品的时候一定要区分是预期驱动的还是基本面驱动的。