$Morgan Stanley Direct Lending Fund(MSDL)$ MSDL 违约率一旦失控将“减记+停息+雪崩”，历史上每 8-10 年爆发一次，公司业务高度依赖信用周期，只适合 0-3 成仓作为“周期拐点博弈工具”，不适合作为“无脑高股息养老仓”。