铜价之所以上涨，一是需求端，数据中心、电网建设带来增量，二是供给端，四五年前采矿端的资本开支增加，才会带来今天铜精矿供给的增加，而四五年前受口罩影响，资本开支是大幅减弱的。
铝价之所以上涨，一是需求端，汽车轻量化、光伏（支架和边框）、电网建设（钢芯铝绞线、变压器）带来的增量，二是供给端，铝土矿供给没有问题，氧化铝的制备也没有问题，关键在于电解铝制备，国内4500万吨天花板制约，海外印尼有较大增量，欧美受缺电影响还在减量。
影响各类金属价格形成的逻辑并不一致。比如稀土，全球稀土矿并不缺，但稀土以原料的永磁材料，只有中国形成了完整的产业链，海外基本没有，所以我们有定价权。比如铬，全球铬矿也不缺，主要在南非，缺的是六价铬的制备能力，因为是剧毒，环保要求高，全球约110万吨产能，其中国内约60万吨，整个行业基本没有扩产安排（除了振华新增10万吨）。
一个冷知识，铬属于黑色系，尽管铬盐是白色粉末状，基至有绿色的（铬绿）。
振华股份的一个副产品，超细轻氧化铝，年收入约1.5亿元，是否会受氧化铝价格疲软的影响，问了千问，说振华的产品用于精细化工，非冶金用，应该不受影响。
$神火股份(SZ000933)$ $振华股份(SH603067)$