网页链接 股神也翻车！那些年巴菲特踩过的坑康菲石油：抄底抄在半山腰的痛苦，
2008 年夏天，国际油价飙升至 147 美元/桶，加油站前排队的汽车长龙让巴菲特嗅到了商机。“能源危机来了！”他在伯克希尔董事会上拍着桌子，力排众议决定重仓康菲石油。当时的他坚信油价会突破 200 美元，却没料到一场全球性金融危机正在悄然酝酿。
9 月雷曼兄弟破产，恐慌像瘟疫般蔓延到能源市场。看着原油价格雪崩式下跌，巴菲特的心理防线开始崩溃。“第一次下跌 10% 时，我告诉自己这是正常回调；跌到 30% 时，我开始怀疑自己的判断；当油价跌破 50 美元时，我知道我错了。” 多年后他在传记中这样回忆。
最终这场投资让伯克希尔亏损 27 亿美元，但更致命的是机会成本——如果这笔钱投入同期暴跌的比亚迪，十年后将变成 2000 亿。
所罗门兄弟：杠杆是把双刃剑，1991 年的所罗门兄弟债券危机，差点让巴菲特晚节不保。这家华尔街投行因为违规操作陷入挤兑危机，作为最大股东的巴菲特不得不亲自坐镇拯救。连续 90 天，他每天工作 18 小时，甚至随身携带公司印章以防不测。
“那是我离破产最近的一次。”巴菲特后来坦言，“杠杆就像给老虎装上翅膀，飞得越高，摔得越惨。” 这次危机让他定下铁律：伯克希尔永远保持至少 200 亿美元现金储备，绝不使用金融杠杆。
乐购超市：看不懂的生意别碰，2014 年，巴菲特突然宣布买入英国乐购超市股票，理由是“喜欢零售业的稳定现金流”。但他显然低估了欧洲电商浪潮的冲击，仅仅两年后就因亏损 4.44 亿美元割肉离场。
“我根本没搞懂英国消费者的习惯。”在股东大会上，巴菲特自嘲道，“我连乐购超市的APP都没用过，却敢投几亿英镑，这不是投资是赌博。” 这次失利让“能力圈原则”再次成为投资界的金科玉律。查看图片