$兆易创新(SH603986)$ 先来估算一下兆易25年的利润，25年四季度业绩还没出，25年下半年涨的最快的就是dram和nand，下半年ddr3涨了100%、ddr4涨了300%，有信息说兆易的dram业务已经超mcu业务，成了兆易的第二大营收了，25年上半年mcu业务营收9.59亿，全年按19.18亿，也就意味着dram全年至少营收19.2亿，才可以超过mcu,25年上半年dram营收为6.37亿，下半年营收估计为19.2-6.37=12.83亿，环比上年增长101%，也印证了前面ddr3涨价100%的消息，另外兆易的slcnand涨幅估计也差不多100%，slcnand上半年营收为1.735亿。假设dram二季度营收为半年营收的一半，3.185亿，那么再假设三季度dram涨价57%，那么三季度营收3.158*1.57=4.958亿，那么三季度环比二季度营收增加1.8亿，考虑15%的所得税和13%增值税，三季度dram业务增加约1.3亿利润，再假设四季度营收再增长57%,那么四季度营收4.958*1.57=7.784亿，那么四季度环比三季度营收增加2.826亿，考虑28%的所得税和增值税，四季度dram业务增加净利润2.03亿，假设slcnand业务二季度营收为半年营收的一半，0.867亿，再假设三季度slcnand涨价57%，那么三季度营收0.867*1.57=1.361亿，三季度环比二季度增加营收0.494亿，考虑28%的所得税和增值税，三季度slcnand增加净利润0.355亿，再假设slcnand四季度再涨价57%，那么四季度营收为1.361*1.57=2.136亿，环比三季度营收增加0.775亿营收，考虑税收，四季度slcnand净利润增加0.558亿，dram和nand两项业务共增加兆易四季度利润为2.03+0.558=2.588亿 ，按2.6亿算，不考虑四季度其他产品的价格变化，仅dram和nand就增加兆易约2.6亿的净利润，三季度兆易净利润为5.08亿，那么四季度业绩估计为5.08+2.6=7.68亿，25年兆易业绩预估为10.83（前三季度净利润）+7.68=18.51亿。我们再来预估一下26年的业绩，假设26年维持dram和slcnand四季度价格不变，排除25年四季度增加的2.6亿利润，那么dram和slcnand这两项业务26年为兆易增加利润（2.6+1.3+0.355）*2=8.5（同比25年上半年两个季度）+2.6 （同比25年3季度）=11.1亿净利润，至于norflash，这是兆易营收第一的业务，有信息提到旺宏26年一季度norflash价格再涨30%，假设兆易26年全年norflash价格也增长30%，兆易25年上半年norflash营收20.34亿，25年norflsh至少40.68亿营收，这一块营收增加12.2亿，考虑所得税15%和增值税13%，净利润增加8.784亿，总之，兆易的nor、dram、slcnand三项业务在26年为兆易增加利润11.1+8.78=19.88亿，再加上估算的25年18.51亿净利润，兆易26年净利润预估在19.88+18.51=38.39亿，以上评论仅代表个人观点,不构成投资建议,如有人按照以上个人观点进行投资，造成任何损失，后果自负！