江苏有线（600959.SH）它是被错杀的隐形算力“地主”，低估值是它的特点。

第一章 投资综述与核心逻辑

在当前的中国资本市场语境下，江苏省广电有线信息网络股份有限公司（以下简称“江苏有线”）呈现出一种极具张力的双重属性：它既是面临用户流失与传统业务萎缩挑战的“旧时代余晖”，又是承载国家文化大数据体系建设与“东数西算”战略落地的“新基建底座”。作为一家深耕江苏这一经济强省的广电网络运营商，其价值判断早已超越了单纯的收视费逻辑，而进入了对资产复用率、现金流折现（DCF）敏感度以及国企改革预期的多维博弈区间。

本报告基于行为金融学的市场情绪扫描、宏观经济数据的严谨推演、行业竞争格局的深度剖析，以及针对性的财务估值模型测算，旨在还原一个真实的江苏有线。我们的核心观点是：市场当前对江苏有线的定价主要基于其公用事业属性的防御价值，而对其在算力基础设施、数据要素资产化以及全国广电网络整合中的“隐形期权”给予了过高的折价。在无风险收益率下行至历史低位的宏观背景下，江苏有线凭借其AA