剑桥科技发了25年业绩预告，乍一看好像暴雷了，四季度只赚了600万。不过仔细分析，其实是正常的。
首先四季度发货量再怎么差800g光模块也有二三十万个，利润肯定比三季度高的。扣除汇兑损失后四季度大概9000万利润，说明其他费用很多。
四季度的费用，其实公告说得很清楚，研发费用大幅增长，销售费用，管理费用均有一定程度增长。
首先是研发费用，这个应该是大头。今年下半年剑桥科技大幅扩产和扩大研发规模，虽然没有具体研发费用数据，但是可以参考一下新易盛2024年研发费用4亿，同比增长201%，比23年增加了2.7亿，中际旭创2024年研发费用12.4亿元，同比增长68%，增加了5个亿。而目前剑桥科技所处的阶段，和24年的新易盛有点类似。就算按照全年研发费用增长20%计算，24年剑桥科技研发费用是3.2亿，那么25年研发费用都起码增长6500万。我估计今年研发费用起码增长1个亿。
第二个费用是管理费用和销售费用，剑桥科技今年招多了这么多人，而且今年营收大幅增长，年底奖金应该也比较多。
另外，还有一个开支就是四季度嘉善新租10万平方厂房。按租金15元每平方计算，每月租金150万。按装修费5000万，租5年计算，每年扣除1000万。
至于其他的就不算了。说句实话，费用越多，一季度业绩超预期的可能性就越大。这两天剑桥科技的走势也说明了一切。