晨光股份投资前景分析

晨光股份作为文具行业龙头，正通过"一体两翼"战略转型实现高质量发展，传统业务企稳回升，科力普和九木杂物社新业务快速增长，IP赋能与出海战略成效显著，未来发展前景可期。
一、核心业务表现稳健
1. 传统业务降幅收窄，结构优化见效
- 2025年前三季度，书写工具/学生文具/办公文具营收分别为19.91/25.78/23.00亿元，同比-1.52%/-6.51%/-6.84%，降幅明显收窄
- 毛利率分别为44.13%/35.57%/26.55%，同比+2.03/+2.14/+0.49pct，产品结构优化与高端化策略初见成效
- 公司通过"减量提质"策略，提升爆款产品上柜率，与腾讯视频合作推出《剑来》《斩神》等国漫IP联名产品，有效满足消费者情绪价值需求
2. 科力普业务稳步复苏，B端优势凸显
- 2025年前三季度，科力普实现营收96.91亿元，同比增长5.83%，Q3单