回复@青山2025: 日播时尚（603196.SH）拟收购四川茵地乐71%股权的交易在12月10日上会审核，通过可能性较高，预计在70%-80%区间，主要基于以下分析：
一、支持通过的关键因素
1. 政策环境高度契合
- "并购六条"政策红利：2024年9月证监会发布"并购六条"后，并购重组市场迅速升温，2025年A股重大资产重组已超200单。政策明确支持"围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线的跨行业并购"，日播时尚从服装向锂电池粘结剂的转型完全符合这一导向。
- 审核效率大幅提升：2025年5月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》引入简易审核程序，部分项目审核周期缩短至半个月，且2025年并购重组审核通过率已攀升至93.75%，较去年同期大幅提升。
2. 交易结构设计合理
- 业绩对赌全面覆盖：全部10名交易对方均参与业绩对赌，承诺标的公司2025-2027年累计净利润不低于6.6亿元，若未达标将以股份及现金方式补偿。
- 锁定期安排审慎：交易对方用于认购新增股份的标的公司股权，持续拥有时间如已满12个月，新增股份锁定期由12个月延长至24个月；不足12个月则锁定36个月，有效防范"一锤子买卖"风险。
- 控制权稳定保障：实际控制人梁丰已出具承诺函，承诺在取得控制权满36个月或本次交易实施完毕之日（以孰晚为准）前，不会推动剥离服装业务。
3. 标的资产质量优良
- 市场地位稳固：茵地乐是国内首家主营PAA类锂电池粘结剂的企业，2024年在国内PAA负极粘结剂市场占有率达49%，位居行业第一，客户包括比亚迪、宁德时代等头部电池厂商。
- 财务表现稳健：2023年、2024年及2025年1-5月净利润分别为1.81亿元、2.04亿元、1.30亿元，盈利能力持续稳定，按2024年净利润计算的PE估值约9.8倍，处于合理区间。
- 行业前景广阔：锂电池粘结剂作为锂电池关键材料，受益于新能源汽车和储能行业高速发展，市场持续扩容，为标的公司提供广阔成长空间。
4. 信息披露充分透明
- 公司已对上交所问询函进行详细回复，披露了标的公司产能利用率（实际为84.53%、74.62%和80.07%）、客户集中度（前五大客户占比63.75%）、收入季节性（下半年占比超60%）及毛利率（51.72%-55.70%）等关键信息，回应了市场关注的核心问题。
- 中介机构核查认为，本次交易定价公允，业绩承诺设置合理，控制权稳定，不存在利益输送情形。
二、潜在风险与应对
1. 跨界整合挑战
- 业务协同性弱：服装与锂电池粘结剂业务协同效应较弱，需在资金、人员等资源配置上做出明确安排。
- 应对措施：公司已明确"双主业独立运营"模式，服装业务由现有团队管理，锂电池粘结剂业务由茵地乐核心团队负责，降低整合难度。
2. 标的公司特定风险
- 客户集中度高：前五大客户销售占比63.75%，与下游锂电池行业集中度高度相关。
- 技术路线风险：若PAA技术路线被替代，可能影响上市公司业绩。
- 应对措施：标的公司已获得近百项专利，产品性能优势突出，可提升锂电池的综合电性能、循环寿命和快充能力，技术壁垒较高。
三、历史案例参考
2025年类似跨界并购案例通过率较高：
- 阳谷华泰收购半导体企业波米科技，成功实现从橡胶助剂到半导体材料的转型
- 远达环保收购水电资产，形成"环保+新能源"双主业格局
- 狮头股份收购利珀科技切入机器视觉赛道，赋能制造业智能化升级
四、结论与预判
综合来看，日播时尚此次并购符合国家产业政策导向，标的资产质量优良，交易结构设计合理，信息披露充分，且当前并购重组审核环境友好。尽管存在跨界整合风险，但公司已采取相应措施降低风险。
预计12月10日审核通过概率在70%-80%之间，主要不确定性在于：
1. 审核委员会对跨界并购整合方案的详细评估
2. 对业绩承诺可实现性的进一步考量
3. 市场环境变化可能带来的影响
若审核通过，日播时尚将成功实现"服装+锂电池粘结剂"双主业经营格局，显著提升公司资产规模、营业收入和净利润水平，为股东创造更大价值。
（以上是千问的分析）
另外，日播时尚实控人为资本大佬梁丰，其在金融业从业经验丰富。据报道，1994年至2010年期间，梁丰曾在中信集团深圳中大投资管理有限公司、中信基金、友邦华泰基金任职，并任中信经典配置、中信红利精选股票等基金经理。2010年5月，梁丰离职，创立私募上海毅扬投资公司。
此外，梁丰在锂电材料领域早有布局。2012年，梁丰创立璞泰来（603659.SH），后者为新能源电池关键材料及自动化设备的综合解决方案提供商，于2017年11月在上交所挂牌上市。
综合以上各种因素分析，我们预判这次审核有较大概率会获得通过。//@青山2025:回复@花开花落-缘深缘浅:有可能不通过吗？