十一月份交易总结和2026年行情展望

本月行情与个人此前10月份相似，年底主力资金谨慎，大盘指数进入调整期，个股普遍下跌回调。

十一月份A股如果用一个词来总结的话，那就是“调整”，无论是上证指数、创业板指数中小盘指数还是最牛的科技半导体板块，都进入了调整期。本月上证指数在连涨6个月后，收出第一根月阴线，而创业板指数、科创50指数已经收出第二根月阴线，行业的半导体指数在10月初见顶后已经调整两个月，与上证指数类似，本月底半导体指数和上证指数均在20周线处遇到支持，缩量反弹。

本月个人操作谨慎为主，但因为主打仓位的黄金股已经调整到位，个人没有按照上月总结的策略去降杠杆，反而在黄金股二次探底的11月18日于21.06元附近满仓满融买入上月23.84卖出的中金黄金仓位，以34.63元增加山东黄金A的仓位，这个时机把握的不错。另外，对中矿资源在高位做了清仓动作，清仓资金也是逐步买入山东黄金和中金黄金，在中矿资源回落到60元附近时又卖出相同仓位的黄金股买回中矿资源，中矿资源卖出和买回的价差盈利率超过10%。得益于稳健操作策略和高低切换措施得当，个人11月份总体保持超过大盘指数的收益率，本月账户收益率13%，全年收益率再创新高，达到303%，收益率进入年内三倍的区间。

个人本月操作上最大的失败和亏损来自于追求补涨效应的电力电网设备板块的国电南瑞，24.9元买入，24.05元止损，全部国电南瑞换回21.06元的中金黄金，到月底算是弥补了止损的损失还有盈利。这个亏损让我更加谨慎，也告诫自己今后不能轻易去对新增个股下注，大盘指数调整期更应该做到在投资标的上坚定做减法，稳健操作是以不追热点为原则底线。

年底了，12月份展望就算了，就写写2026年的展望吧。

大盘指数从2024年9月以来上涨超过一年了，走势稍好的个股普遍翻倍有余，这从A股平均股价从2024年9月时的13.95元上涨至9月份的27.05元，接近翻倍看出端倪，而平均股价已经在9月份率先见顶回调。

行业板块和个股上分化剧烈，基本可以判断本轮行情虽然是牛市定位，但依然无法走出集体大幅上涨的全面牛，延续的是过去几年的结构性牛市行情。

主要的牛市板块包括科技自主和战略资源重估为主线，期间包括创新药、出海和大金融（拉指数）这些为配角。可以说除了那些基本面因素不好的地产白酒之类的趴在地上外，其他的板块个股不少已经高高在上了。但这些趴在地板上的个股除了博补涨，就行业发展看，又有多少信息能让投资者乐观起来呢。也许不少人看到了预期差的机会，但个人看来想介入的投资者更像是一种大盘指数乐观预期下的股价投机。

当然在4000点以下的上证指数，有GJD坚定做多的态度在支持，国内这几年经济结构调整见成效的增长也不错，个人认为大盘指数是安全的，3700-3800点的上证指数基本上封杀了指数的大幅调整空间，这也是个人依然满仓满融操作的最大倚仗。

但经济结构转型下，传统行业中那些下行趋势的地产白酒目前依然不能乐观，但新能源行业的储能和汽车增速依旧，大国竞争下的战略资源争夺益发明朗，而科技产业的竞争格局下，相关科技新质生产力的投入仍然是大趋势。个人认为，大盘指数的上证指数明年估计在4000点上下波动，如果没有重大宏观利空下，波动幅度会进一步收窄，区间底部在明年下半年有望提高到3900-4000点，操作上依然秉承结构性牛市行情去定位策略。

个人计划明年操作上只做减法，吸取11月份国电南瑞操作的失误，明年专做黄金股和中矿资源，当然如果矿铜股调整充分后，也有可能会将涨多了的黄金股切换到矿铜股上，总之是交易集中在战略资源中自己研究最熟悉最了解的金铜股上，如果大盘指数连续上涨，上证指数4100点以上个人将融资杠杆卸掉，上证指数4500点以上，手头持仓个股将越涨越卖，本金的仓位转向调整多时饱受电价下跌利空的水电股，不再融资，如5000点以上，个人彻底清仓休息。

最新持仓，山东黄金A，招金矿业（纯港股账户），中金黄金，中矿资源。山东黄金仓位最大，招金和中金黄金差不多，中矿资源占总资金（含港股账户）的10%。

$山东黄金(SH600547)$ $中金黄金(SH600489)$ $中矿资源(SZ002738)$

备注：帖文仅仅记录本人投资思考历程，不为相关投资建议或指引，据此操作风险自负！