$综艺股份(SH600770)$ 公告并购后为啥你不飞呢？

1、从技术面来看：股价来到月线中枢5.72元，这个点是前期的密集成交区，需要先修复中枢（如图1）。日线自6月3日开始盘整，筹码已经逐步集中，利好向上突破修复中枢（如图2）。

2、从并购事项来看：吉莱微是一家功率半导体企业，在功率半导体制造领域拥有成熟技术和产能，运营多条晶圆生产线（包括4英寸、5英寸及在建6英寸线）。综艺股份是一家以信息科技、新能源、股权投资为核心业务的综合性企业，业务涵盖芯片设计及应用、手游及信息科技服务等。通过此次收购，综艺股份将进入功率半导体芯片及器件的研发、生产及销售领域，优化延伸其产业链条，补全产业链短板，增强在功率半导体领域的竞争力，契合国产替代趋势。

3、从财务影响来看：交易后综艺股份的资产规模、营业收入和盈利能力将得到提升。因为功率半导体行业普遍具有较高的毛利率（通常在30%-40%之间），远高于综艺股份现有部分业务的盈利水平，这将有助于改善公司整体毛利率。

4、从主力参与来看：8月7日主力净流入5472万元、8月11日主力净流入2447万元。融资余额也稳步增长，8月6日3.08亿元、8月7日3.29亿元，8月8日3.41亿元，8月11日3.6亿元。

虽然本次交易规模相对适中（占公司市值约5%），对即期财务指标增厚有限，但作为公司向半导体IDM转型的里程碑事件，可能引发市场对其价值重估。参考近期A股半导体并购案例，公告后30个交易日股价平均超额收益达8-12%。