福耀玻璃：隐秘的冠军

$福耀玻璃(SH600660)$ $新泉股份(SH603179)$ $沪光股份(SH605333)$

汽车玻璃随处可见，市场份额中原厂配套占绝对主导地位。在整个汽车企业产业链中，往往下游的整车厂更强势。没打开福耀玻璃的财报前，大多数人估计和我一样，觉得它的盈利能力和很多其它汽车零部件企业差不多，大概就是10-20%左右的毛利率，5-10%的净利润率。比如做汽车线束的沪光股份24年毛利率17.49%，净利率8.47%，做汽车内饰件的新泉股份毛利率19.64%，净利率7.34%，做车灯的星宇股份24年毛利率19.28%，净利率10.63%等。但福耀毛利率近些年维持在35%以上，净利率也在15-20%左右，显著高于其它汽车零部件企业。

表：福耀玻璃历年毛利率和净利率数据

反常的数据，激起了我的好奇心。于是着手研究起来，然后发现福耀是妥妥的全球汽车玻璃的霸主啊。

一、从竞争格局看：福耀是妥妥的寡头垄断的